纯碱：供需宽松，库存预期高位

市场回顾与展望

国内纯碱市场近期走势淡稳，价格坚挺，整体波动收窄。上周国内纯碱产量70.39万吨，环比增加0.82%，产能利用率上升0.66个百分点至80.74%。厂家总库存153.86万吨，周下降3.07%。待发订单增加1天左右。展望方面，纯碱企业利润不佳，开工预期高位，下游需求稳中偏弱，浮法玻璃和光伏玻璃产量预期平稳但终端消费减少，库存预计维持高位，价格短期偏弱，01合约上方压力1160元/吨。

关键数据

• 供应：上周产量70.39万吨，环比增0.82%；轻质碱增0.73万吨，重质碱降0.15万吨；联碱法理论利润-98.50元/吨，氨碱法-68.50元/吨。
• 需求：光伏玻璃产能88680吨/日，利用率67.82%，12月供需差扩大，终端停工导致消费减少；浮法玻璃开工率73.63%，产能利用率77.3%，个别产线计划放水。
• 库存：总库存153.86万吨，周降3.07%，轻质碱降1.28万吨，重质碱降3.60万吨。
• 持仓：前20会员净持仓偏空，买仓量增22815，卖仓量增23209。

研究结论

纯碱供需宽松，库存预期高位，短期价格偏弱。关注纯碱开工变化、新产能投放进度和企业库存变化。01合约上方压力1160元/吨。