英伟达预警AI能源危机，国产电力设备迎北美突破性机遇
投资要点
英伟达CEO黄仁勋警示AI算力爆发将引发能源危机，美国电力短缺制约AI发展，科技巨头或需自建核电等专属电源。北美数据中心面临扩容与电力紧缺的矛盾，增加燃气发电、核电等高可靠性电源成为关键。杰瑞股份获得北美AI客户超亿美元发电机组订单，标志着国产高可靠性发电解决方案成功切入北美市场。预计北美电力缺口将驱动高可靠性发电设备、储能设备、电网配套设备订单放量，相关产业链公司受益。
投资观点
北美缺电利好海外供应链电力设备，看好发电侧（博盈特焊）、储能（阳光电源、同飞股份）、输配电（金盘科技）、SST（四方股份、新特电气）等。持续关注AIDC电源板块（中恒电气、麦格米特、欧陆通）和液冷板块（英维克）。对电力设备板块维持“推荐”评级。
行业动态
- 光伏行业：国家能源局发布新能源集成融合发展指导意见，多地出台电价新政。技术协同创新成为主流，晶澳科技与正泰新能达成专利和解，隆基绿能拓展东南亚合作。欧盟酝酿《工业加速法案》，美国FirstSolar加码投资。
- 电力设备行业：东北松辽清洁能源基地送电华北直流工程环评公示，四川省核准攀西特高压交流工程。
- AI行业：DeepSeek发布V3.2版本，亚马逊推出Trainium 3芯片，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版。
- 机器人行业：割草机器人赛道资本热度攀升，来牟科技、长曜创新获得融资。
光伏产业链跟踪
- 硅料：十二月订单签订分化，均价51-53元人民币，库存上升，供大于求状态未改善。
- 硅片：价格延续下行，183N主流价格1.18元人民币，210RN主流价格1.23元人民币，210N主流价格1.50元人民币。
- 电池片：183N、210RN、210N均价分别为0.285、0.275、0.285元人民币，价格区间分别为0.28-0.29、0.27-0.275、0.28-0.285元人民币。
- 电池片（海外）：182P中国出口均价0.039美元，183N中国出口均价0.039美元。
- 中国组件：TOPCon集中式项目交付范围0.64-0.70元人民币，分布式项目0.66-0.70元人民币，HJT主流功率715-720W组件价格0.71-0.76元人民币。
- 海外组件：亚太区TOPCon价格0.085-0.090美元，欧洲市场价格小幅上行，拉丁美洲市场主流价格0.08-0.09美元，中东市场大宗价格0.085-0.09美元，美国市场价格分化。
- 辅材：EVA粒子价格下降3.3%，背板PET价格上涨0.2%，边框铝材价格上涨0.7%，电缆电解铜价格上涨2.1%，支架热卷价格上涨0.3%，光伏玻璃价格下降2.6%-4.0%。
上周市场表现
电力设备板块涨幅0.22%，排名第13名。周涨幅前五名分别为太阳电缆、航天机电、红相股份、洛凯股份、泰胜风能，周跌幅前五名分别为华自科技、智洋创新、明冠新材、英杰电气、ST合纵。
储能市场数据跟踪
2025年11月国内储能市场完成10GW/29.7GWhEPC总承包招标，独立储能项目占九成。内蒙古市场需求强劲，河南需求显著增长。2小时和4小时系统均价分别回落至0.6元/Wh和0.5元/Wh以下。
风险提示
行业技术发展进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险。
