玉米周报：短期供需错配，盘面高位震荡

玉米：短期供需错配，盘面高位震荡

主要观点及策略概述

• 短期玉米市场呈现供需错配，导致盘面高位震荡。

期货及现货行情回顾

• 基差震荡。

玉米供需基本面数据-国内

• 售粮进度快于往年同期：南北发运利润顺价，北港玉米下海量下滑。
• 进口谷物：10月玉米进口增加，进口高粱大豆下降。
• 港口情况：北港库存低位，南港谷物库存低位。
• 饲料月度产量：10月饲料月度产量处于高位。
• 猪价小幅下滑，体重去化不明显：肉类养殖亏损，在产父母代存栏处于高位。
• 蛋禽养殖亏损，存栏去化。
• 深加工玉米消费季节性回升，深加工玉米库存低位。
• 深加工：淀粉加工利润恶化，淀粉库存去化。
• 淀粉需求：饮料表现较差，造纸开机高位，造纸利润低位。
• 木薯淀粉-玉米淀粉：价差走高。
• 酒精开机季节性回升，加工利润回落。
• 小麦价格上涨，面粉需求疲弱。
• 仓单：仓单减少。

玉米供需基本面数据-国外

• 11月报告：2025/26主要出口国玉米库消比上调。
• 美国玉米出口销售表现良好。

观点评价体系及免责声明

• 国贸期货农产品研究中心团队介绍。
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• 风险提示。