海外方面
- 美联储官员释放鸽派信号，12月降息预期回升。美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴利均表示支持12月降息，根据美联储观察，12月降息25BP的概率已回升至80%以上。
- 美国经济数据显示经济放缓但具备韧性，通胀回升符合预期，加大美联储降息可能性。
- 俄乌谈判有新的进展，提振市场情绪。
- 美联储即将进入12月FOMC会议前的静默期，关注12月1日鲍威尔发言的指引。官员内部对降息分歧较大，鹰派降息可能性预期较大。
国内方面
- 10月工业企业利润回落，1-10月工业企业盈利同比增速1.9%，10月利润当月同比下跌5.5%，主要原因是低基数效应减弱和10月生产端下滑。
- 11月制造业PMI回升至49.2%，生产和新订单指数均有所回升，但非制造业PMI回落至49.5%，主要受高基数和假期消退影响。
- 日本涉台言论引发中方回应，日方态度收敛但根本性问题未解决。
本周宏观主要观察点
- 周一：中国11月RatingDog制造业PMI、欧元区11月制造业PMI终值、美国11月标普全球制造业PMI终值、美国11月ISM制造业PMI。
- 周二：欧元区11月CPI、欧元区10月失业率、美联储主席鲍威尔讲话。
- 周三：中国11月RatingDog服务业PMI、欧元区11月服务业PMI终值、欧元区10月PPI、美国11月ADP就业人数、美国9月进口物价指数月率、美国9月工业产出月率、美国11月标普全球服务业PMI终值、美国11月ISM非制造业PMI。
- 周四：欧元区10月零售销售月率、美国至11月29日当周初请失业金人数、美国11月全球供应链压力指数。
- 周五：欧元区第三季度GDP年率修正值、美国12月一年期通胀率预期初值、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值、美国9月核心PCE物价指数年率、美国9月个人支出月率、美国9月核心PCE物价指数月率。
股指观点
- 上周A股大幅震荡后反弹，科创、创业板涨幅居前，两市成交额略有下滑。
- 科技板块在CPO概念带领下上涨，传统板块油气、银行、煤炭下跌。
- 国内科技成长的上涨受外围降息预期、流动性预期和谷歌TPU消息利好。
- 12月宏观方面将偏向积极，中央经济工作会议聚焦稳增长，年底前可能出台更多稳增长政策。
- 12月外资流动可能性上升，部分机构可能在年底加大A股配置比例。
- 短期A股缩量上涨说明市场风险偏好回落，需等待政策催化，结构性行情概率大，12月中下旬关注资金回流迹象。
