纯碱周报：“弱预期”与“强现实” 纯碱价格再次探底

摘要

上周纯碱主力合约SA2601价格窄幅震荡，周度下跌40元/吨，跌3.40%，报收1137元/吨。基本面方面，供给端产量和产能利用率回升，库存持续下降，但远期供应增量预期压制市场情绪。

基本面分析

• 供给：本周国内纯碱产量70.39万吨，环比增加0.82%；综合产能利用率80.74%，环比上升0.66%。
• 库存：国内纯碱厂家总库存153.86万吨，环比下降1.99%，其中轻质和重质纯碱库存均下降。
• 出货：本周中国纯碱企业出货量75.27万吨，环比减少0.32%；整体出货率为106.93%。
• 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）为-98.50元/吨，环比上涨；氨碱法纯碱理论利润为-68.50元/吨，环比下降。

下游产业情况

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日产量15.5万吨，本周产量环比下降1.7%；库存5944.2万重箱，环比下降4.68%。

综合分析

市场呈现“弱预期”与“强现实”的对抗。库存去化提供支撑，但远期供应增量预期压制多头信心，价格反弹乏力，预计短期内维持底部震荡格局。

操作建议

• 单边：短期震荡思路，高抛低吸，不宜追涨杀跌。
• 套利：暂时观望。
• 期权：可择机考虑卖出宽跨式期权策略。

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