- 事件:财政部提前下达2026年环保专项资金预算,合计528亿元,其中大气污染防治资金244亿元,占比46%,显著高于2025年的21%。
- 市场分析:大气污染治理市场由电力和非电行业需求驱动,火电行业煤电改造升级与非电行业减污降碳需求持续释放,推动市场稳健增长。公司作为大气环保装备研发制造龙头,受益于市场释放,2025年前三季度新增环保设备工程合同同比增长1.1%,第三季度单季度同比增长12%。
- 财务与估值:公司手订单充足,收入确认加速。维持2025-2027年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元,对应PE分别为16.3/13.2/11.5倍,维持“买入”评级。
- 风险提示:紫金矿业矿山扩产进度不及预期,市场竞争加剧等。