Harmony 2025Q3 黄金产量 销量分别环比增加 6% 6%至 12.128 吨 11.927 吨，全维持成本环比上涨 1%至 1954 美元 盎司

生产经营情况

• 黄金产量：2025Q3集团黄金产量为12.128吨（389,923盎司），同比减少8%，环比增加6%。Doornkop矿区产量下降系竖井排水能力受限，现已解决；MoabKhotsong矿区产量下降20%，为计划内情况。
• 黄金销量：2025Q3集团黄金销量为11.927吨（383,462盎司），同比增加6%，环比增加6%。
• 成本情况：2025Q3黄金总现金成本为1638美元/盎司，同比上涨16%；全维持成本（AISC）为1954美元/盎司，同比上涨17%；总投入成本（AIC）为2150美元/盎司，同比上涨21%。
• 黄金售价：2025Q3公司黄金平均售价为3209美元/盎司，同比上涨36%，环比上涨7%。

业绩情况

• 收入：2025Q3公司实现收入12.30亿美元，环比增长13.47%，同比增长21.90%，主要得益于黄金均价上涨。
• 成本：2025Q3公司现金运营成本（扣除副产品抵扣额）6.39亿美元，环比增长11.71%；运营成本6.19亿美元，环比增长7.28%。
• 利润：2025Q3公司生产利润6.11亿美元，环比增长20.51%，同比增长47.94%。
• 资本支出：2025Q3集团资本支出1.63亿美元，环比减少11.41%，同比增长33.61%，主要反映对高回报项目的投资及地下矿山开发资金投入。
• 财务状况：公司资产负债表稳健，截至2025Q3末净现金头寸增至171亿兰特（9.89亿美元），现金及未提取信贷额度总额达266亿兰特（15亿美元）。

Eva铜矿项目

• 进展：Eva铜矿项目进展顺利，前期场地工程推进，可行性研究更新基本完成，前期工程设计持续推进。
• 许可：项目获批为“规定项目”，支持申请修订环境许可。
• 资源：矿产资源量为铜矿3.66亿吨（品位0.4%铜，含铜量147万吨）及金矿1.96亿吨（品位0.07克/吨金，含金量44万盎司）。

2026财年指引

• 产量：总产量目标为140万至150万盎司。
• 成本：AISC维持在每公斤115万至122万兰特区间。
• 品位：地下矿石品位超过5.80克/吨。
• 生产指引：包含CSA矿预测产量及其贡献的更新生产指引将于2026年2月下旬或3月上旬发布的中期业绩报告中公布。

风险提示

1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。