市场分析
国内政策预期升温，国务院常务会议部署促进消费措施，国家发展改革委和工信部分别针对价格无序竞争和动力电池行业非理性竞争召开座谈会。经济数据显示，10月出口下降，投资、消费和工业增速放缓，经济基础有待夯实；11月制造业PMI环比回升，高技术制造业PMI位于临界点以上，非制造业PMI小幅回落。中国央行11月公开市场净投放500亿元，地方政府债券发行规模首次突破10万亿元。A股市场12月2日震荡调整，沪指跌0.42%，福建本地股逆势爆发。
美联储12月降息概率提升，多位官员释放降息信号，基本面显示美国就业增长放缓、通胀压力减弱。美国9月非农就业人口增长11.9万人，失业率上升，薪资增速下降；11月标普全球综合PMI初值为54.8，ISM制造业指数降至48.2，连续九个月低于荣枯线。美国劳工统计局因停摆将合并发布10月就业和CPI数据。美联储主席候选人特朗普称已选定人选，市场对年底前选出主席反应积极。美英就药品定价达成协议，欧洲央行维持利率不变，日本央行接近加息。
商品分板块分析：通胀预期博弈阶段，关注有色和贵金属。黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限受全球宽松预期提振。能源方面，关注和谈对油价影响，OPEC成员国提交额外减产计划，WTI原油触及60美元/桶。化工板块关注甲醇、烧碱等品种的“反内卷”空间。农产品关注中美和谈对中国商品采购计划及明年天气预期。贵金属短期大幅调整风险出清后可逢低买入。
策略
商品和股指期货：整体中性。
风险
地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
要闻
- 中国央行11月公开市场净投放500亿元。
- A股市场12月2日震荡调整，沪指跌0.42%，福建本地股逆势爆发。
- 美国制造业持续低迷，受困于贸易政策不确定性与高生产成本。
- 日本30年期国债收益率创纪录新高，10年期国债收益率升至2008年来最高。
- 欧元区11月CPI回升至2.2%。
- 美英就药品定价达成原则性协议。
宏观经济
利率
外汇
本期分析研究员
蔡劭立，汪雅航，高聪。
联系人
朱风芹，朱思谋。
投资咨询业务资格
证监许可【2011】1289号。
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