电子行业周报：SIC有望开拓新市场，夸克眼镜强化AI端侧新趋势

电子设备 2025-12-02 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖,连欣然国信证券 Michael Wong 香港继承教育

电子板块表现：过去一周上证上涨1.40%，电子上涨6.05%，子行业中元件上涨8.10%，电子化学品上涨3.93%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨3.77%、9.66%、5.01%。
行业弱势原因：国补退坡、二季度抢出口以及存储缺货涨价所引致的三季报走弱。
业绩空窗期与催化：当下时点处于近半年的业绩空窗期，部分受益于海外AI算力需求高增长的标的临近1月份业绩预告催化。
AI端侧创新预期：基于2026年AI手机、AI眼镜、折叠屏等端侧创新预期，有望引致春季躁动行情。
存储市场：长鑫存储展示DDR5和LPDDR5X新品，国产颗粒升级推动产品升级机遇。渠道SSD及行业SSD价格持续拉升，存储向上趋势不改。
智能手机市场：预计2025年全球智能机出货同比增长3.3%，苹果出货份额将达19.4%，成为全球第一大智能手机品牌。
ADI业绩：4QFY25实现营收30.76亿美元(YoY+26%，QoQ+7%)，所有下游均实现同环比增长，预计1QFY26营收30-32亿美元(YoY+23.8%至+32.1%，QoQ-2.5%至+4.0%)。

夸克智能眼镜S1：采用双芯片架构，搭载“千问”对话助手，光学方案上采用“二维双目衍射光波导+MicroLED”的组合，具备显示功能的AR眼镜仍是智能眼镜的理想方案。
谷歌TPU与ASIC芯片：谷歌寻求对外销售TPU，ASIC方案在云端推理领域市场规模有望进一步提升。
存储国产化：国产颗粒升级推动产品升级机遇，建议关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新和普冉股份等公司。
苹果产业链：继续推荐立讯精密、工业富联、鹏鼎控股、蓝思科技、东山精密、福立旺等。
模拟芯片：ADI4QFY25所有下游均同环比增长，看好国内模拟芯片企业在周期复苏阶段的新料号导入机会，继续推荐圣邦股份、杰华特、思瑞浦等。