汽车行业2026年投资策略：出口、电池和机器人是三大增长驱动力

2025年汽车行业概况

• 国内乘用车需求温和上涨，2025年前10个月销量1925.8万辆，同比增长8%，新能源车渗透率升至57%。
• 重卡新能源渗透率快速上升，2025年前10个月销量92.79万辆，同比增长23.8%，新能源渗透率达17%。
• 出口保持高增长，乘用车出口558.6万辆，同比增长23.2%，新能源车出口占比35%，卡车出口增速达30%。

电池行业

• 动力电池装机量持续增长，2025年前9月同比增幅39.9%，单车平均电量53.0kWh，同比增长17.3%。
• 储能电池出货量高增长，2024年全球出货量350GWh，同比增长67%，2025年1-10月同比增长77.17%，碳酸锂价格有望突破10万元/吨。
• 固态电池研发进展，多家车企计划2026年小批量装车实验，宁德时代、比亚迪等已实现技术突破。

机器人行业

• 特斯拉OptimusV3发布，计划2026年量产，核心突破在于灵巧手、仿生结构、AI集成等。
• 国内产品百花齐放，小鹏IRON、宇树科技H2等机器人陆续亮相，生态系统不断完善。

投资建议

• 整车行业：关注比亚迪股份（1211.HK）、零跑汽车（9863.HK）、庆铃汽车股份（1122.HK）。
• 电池行业：关注宁德时代（3750.HK）、比亚迪股份（1211.HK）、赣锋锂业（1772.HK）。
• 机器人行业：关注特斯拉（未覆盖）、广汽集团（2238.HK）、小鹏汽车-W（9868.HK）、地平线机器人-W（9660.HK）、首程控股（0697.HK）。

重点关注标的

• 比亚迪股份（1211.HK）：销量持续增长，海外业务快速发展，电池装机量全球第二，固态电池按计划推进。
• 零跑汽车（9863.HK）：Q3净利润增长加速，提前达成年度销量目标，产品矩阵完整，与中创新航合资建电池厂。
• 庆铃汽车（1211.HK）：受益重庆“33618”规划，联合华为打造“铃界”重卡，推动重卡电动化，市值远低于净资产。
• 首程控股（0697.HK）：北京市属国企子公司，发起成立机器人产业发展投资基金，打通产业链协同路径，助力机器人应用落地。

风险提示

• 整车需求不及预期，整车价格竞争过于激烈，固态电池和机器人技术创新不及预期。