粕类周报：区间震荡，关注南美叙事

主要观点及策略概述

• 粕类：区间震荡，关注南美叙事。
• 盘面持仓：持仓高位。
• CTFC管理基金持仓：美豆净多持仓减少。
• 盘面价差：数据来源Wind、国贸期货研究院。

粕类供需基本面数据

• 11月：25/26年度美豆库消比下调，全球大豆库消比下调。
• 菜籽库消比：下降，数据来源USDA、FAS、加拿大统计局、国贸期货研究院。
• 美豆国内榨利情况：压榨利润下滑，数据来源钢联、国贸期货研究院。
• 美豆月度压榨情况：压榨高位，数据来源USDA、国贸期货研究院。
• 贴水反弹：新作榨利良好。
• 加菜籽进口榨利：报价回升，榨利良好。
• 进口缩量：10月大豆进口量居历年高位。
• 菜籽和菜粕进口情况：10月菜粕进口增加，数据来源汇易网、钢联、国贸期货研究院。
• 国内大豆、豆粕库存：高位，饲企库存低位，数据来源钢联、国贸期货研究院。
• 菜粕：开机压榨低位。
• 豆粕：成交正常，提货表现良好，数据来源汇易网、钢联、国贸期货研究院。
• 菜粕：成交清淡，提货低位。
• 饲料月度产量：10月饲料月度产量居于高位。
• 猪价：小幅下滑，体重去化不明显。
• 肉禽养殖：亏损，在产父母代存栏处于高位。
• 蛋禽养殖：亏损，存栏去化。

国贸期货农产品研究中心团队介绍

• 团队成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等。
• 具有丰富的产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等。

观点评价体系及免责声明

• 重要声明：分析师具有期货投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 免责声明：信息仅供参考，不构成交易建议，不承担任何责任。
• 风险提示：期货市场具有潜在风险，交易者应谨慎行事。