粕类周报：低位震荡，关注南美天气

主要观点及策略概述

• 粕类：当前处于低位震荡，需重点关注南美天气对大豆供应的影响。
• 盘面持仓：CFTC管理基金对美豆的净多持仓有所下降。
• 盘面价格差：相关品种价格差分析数据来源Wind、国贸期货研究院。

粕类供需基本面数据

• 1月报告：2025/26年度美豆库消比和全球大豆库消比上调，全球菜籽库消比下调。
• 美豆国内榨利情况：压榨利润上升，月度压榨情况显示压榨处于高位。
• 菜籽进口榨利：报价上涨，榨利下滑。
• 菜籽和菜粕进口情况：12月菜粕进口增加。
• 国内大豆、豆粕库存：库存高位，饲企库存小幅上升。
• 下游需求：豆粕下游备货结束，提货表现良好；菜籽开机压榨低位，菜粕成交放量，提货低位。
• 饲料月度产量：11月饲料月度产量处于高位，自繁自养养殖利润回正。
• 养殖情况：猪价小幅回升，体重高位；肉禽养殖微利，在产父母代存栏处于高位；蛋禽养殖利润修复，存栏去化。

国贸期货农产品研究中心团队介绍

• 团队成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等。
• 具备丰富的产业基本面和期现研究经验，覆盖饲料原料、养殖行业等多个领域。
• 多次荣获分析师奖项，如期货日报“最佳农副产品期货分析师”。

观点评价体系及免责声明

• 报告中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议。
• 期市有风险，投资需谨慎。