招商传媒顾佳团队万达电影002739SZ电影大盘回暖带动主业增长

进口大IP影片助力院线主业增长

• 多部进口大IP影片（如《鬼灭之刃：无限城篇》、《疯狂动物城2》、《惊天魔盗团3》、《阿凡达3》）于2025年Q4上映，有望贡献业绩。
• 《疯狂动物城2》票房已达18.71亿，猫眼预测42.63亿，口碑良好（IMDb 7.8分，豆瓣8.6分）；《鬼灭之刃》中国大陆票房6.24亿元，《阿凡达3》预计12月上映，系列重映票房达17.03亿元。
• 新片《得闲谨制》预售票房3600万+。

市场回暖带动主业增长，盈利能力增强

• 2025年Q3全国票房127.2亿元（同比增长17.2%），公司国内直营影院票房18.8亿元，观影人次4,504.8万，市场份额达14.8%（较上半年提升）。
• 单影城产出达非万达影城均值3倍，经营效率行业领先。
• 公司严控成本，前三季度销售、管理及财务费用同比下降，盈利能力提升。

未来展望：全年票房有望超去年，内容储备丰富

• 2025年电影大盘票房已达481.35亿，有望提前突破500亿目标，公司作为院线龙头将受益。
• 电影储备：《惊蛰无声》《流浪地球3》《寒战1994》等陆续上映；剧集储备：《检察官与少年》《黑夜告白》等已排播，《万古最强宗》等在制作中。

风险提示

• 投资进展不及预期、IP开发不及预期、影片表现不及预期等。