【招商传媒 顾佳团队】猫眼娱乐（1896.HK）：疫情管控措施优化带动行业回暖，

【招商传媒顾佳团队】猫眼娱乐（1896.HK）：疫情管控措施优化带动行业回暖，电影票务+发行形成复苏飞轮 □事件： 12月7日，《关于进一步优化落实疫情防控的通知》发布，提出除特殊场所外，“不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码”；北京市电影局也发布通知，电影放映场所不再查验核酸证明，同时有序恢复影院营业。 点评： 1、电影行业持续复苏，在线票务龙头有望受益。 随着疫情管控措施进一步优化，线下人员流动更加便利，终端影院营业率有望进一步回升。 近期，包括《航海王：红发歌姬》《名侦探柯南：万圣节的新娘》等多部进口片上映，缓解供给压力，《阿凡达：水之道》也开启预售，有望进一步提振观影热情，促进电影大盘复苏。 另一方面，国内电影出品公司待上映影片丰富，包括《流浪地球2》《超能一家人》《》《》等，有助于推动电影行业回暖。电影行业也深受政策支持。 公司手握国内领先的在线票务平台，有望充分享受行业复苏红利。 2、发行实力显著增强，稳步建设出品能力。 基于对影视内容的持续深耕、打磨以及能力的沉淀，公司参与出品/发行的电影数量及票房位居行业前列。 猫眼专业版数据显示，2022年公司参与发行23部、合计票房79.49亿，位列行业第二；参与出品电影票房位列行业第三。 2022年春节档票房前五的影片中公司参与了3部，其中出品及主控发行的《》取得总票房26.27亿，位居春节档票房亚军。 3、公司后续参与出品或发行的影片储备丰富，有望持续释放价值。 公司后续影片储备丰富，《保你平安》将于年末贺岁档上映，此外还有《》、《》、《宇宙探索编辑部》、《》、《危机航线》等多部影片有待陆续上映，从而持续释放价值。 风险提示：影院营业率复苏及影片上映节奏不及预期；疫情反复等。