【招商传媒 顾佳团队】电影板块持续反弹，再次重申电影行业推荐逻辑：困境反

【招商传媒 顾佳团队】电影板块持续反弹，再次重申电影行业推荐逻辑：困境反转叠加疫后复苏，头部内容《阿凡达2》或触发行业拐点（电影行业逆境反转已成定局，短期市场仍然存在一定的博弈，但我们预计随着《阿凡达2》上映和后期春节档来临，电影行业有望成为疫情后复苏里最确定的复苏板块，从而享受估值溢价，继续强烈推荐电影板块产业链，不要错过） 1、《》观影热情高，优质内容票房号召力较强。 该片于12月16日正式上映，上映瞬间票房破1亿元，截至1月5日8：00，累计综合票房（含预售）已破11.76亿元。导演詹姆斯·卡梅隆票房号召力强大，作品包括《》和《》等。 《阿凡达2》非点映场次综合票价大部分在57~90元区间内波动，与2022年初至今国内电影市场平均票价41.8元相比大幅提升，影片有望维持口碑及票房“双高”记录。 2、海外头部影片引进有效缓解影片供给侧压力，期待进口片票房贡献加快修复。 进口片是票房大盘尤其是非档期票房的重要组成部分，灯塔专业版数据显示，疫情前的2019年进口片票房占全年总票房的37.92%。近期，《航海王：红发歌姬》和《》已上映，有效缓解影片供给压力，对于提振电影市场、促进线下活动场景复苏均有裨益。 3、春节档影片储备丰富叠加影院营业率回升，国内电影总票房修复日趋明朗化。近期，国内疫情管控措施持续优化。 1月3日全国影院营业率已恢复至83.04%，随着后续更多城市的疫情管控措施优化，终端影院营业率或进一步抬升。此时优质内容如《》《》即将上线，观众观影需求重燃叠加影院营业率回升，票房困境反转逻辑趋于明朗。 4、困境反转逻辑下，关注行业优质标的。 展望2023年，国内电影市场拥有《流浪地球2》《绝望主夫》《超能一家人》《》《》《》等多部重点影片储备，有望进一步助推行业复苏。 建议关注积极弘扬主旋律、探索创新性表达，手握《》等重磅影片的【博纳影业】；中小成本类型片打法成熟，动画电影《》弘扬中国美学的【光线传媒】；享受进口片发行壁垒，深度切入全产业链运营的【中国电影】以及有望受益于终端影院复苏的【分众传媒】【万达电影】【横店影视】 【金逸影视】【幸福蓝海】和【猫眼娱乐】。 风险提示：疫情反复风险；政策变化风险等；电影上线节奏不及预期等。