盘前Plus+｜今日重点关注：棉花、铜、铂钯 中国10月规模以上工业企业利润同比降5.5%

核心观点与关键数据

• 中国10月规模以上工业企业利润同比降5.5%：受上年同期基数抬高和财务费用增长等因素影响，10月利润同比下降5.5%，但前10个月仍同比增长1.9%，连续三个月保持增长。采矿业下降27.8%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。装备制造业和高技术制造业利润增长显著，分别同比增长7.8%和8.0%。

品种分析

棉花

• 短期走势：丰产压力和高基差支撑下，预计棉花期货偏震荡运行。新棉丰产且大量上市，成本固化，阶段性套保压力限制动能；但国内需求和现货价格稳定，高基差提供支撑。
• 关注点：基于交割逻辑的棉花期货月间价差变化。

铜

• 长期供应紧张：铜精矿长期供应紧张逻辑可能发酵，2026年TC长单将处于低位，驱动价格坚挺。
• 消费预期：国内积极财政政策扩大内需，AI数据中心、储能、新能源汽车等将带动铜消费增量。2026年铜供需缺口将导致精铜高升水，欧洲、美国等长单升水或大幅高于今年。
• 交易策略：长期多头为主，逢低多配；美国消费增速高，LME期限正套机会存在。

铂钯

• 广州期货交易所上市：铂钯期货初日交投热烈，跨市场结构买伦敦远期现货卖2606仍存在，但受限仓影响承接量有限，无风险套利窗口仍存。
• 期现差异：PT2606与上海黄金交易所现货持平，PD2606与场外现货钯金仍有套利空间。
• 短期走势：受益于俄乌局势缓解，铂钯价格预计震荡上行。