行情回顾
电力设备新能源板块（中信）2025年11月24日-11月28日上涨2.8%，今年以来累计上涨37.1%。细分板块中，光伏设备（申万）上涨3.39%；风电设备（申万）上涨5.36%；电池（申万）上涨6.38%；电网设备（申万）上涨3.67%。
本周核心观点
新能源发电
光伏
- 国家发改委召开价格无序竞争座谈会，制定成本认定标准，旨在治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力光伏产业链各环节价格回归理性，实现可持续发展。
- 多晶硅市场整体维持稳定，n型复投料和颗粒硅成交价格区间分别为4.9-5.5万元/吨和5.0-5.1万元/吨，市场价格整体表现较为坚挺。
- 核心关注方向：
- 供给侧改革下的产业链涨价机会：通威股份、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等。
- 新技术背景下带来的中长期成长性机会：迈为股份、爱旭股份、聚和材料等。
- 钙钛矿GW级布局带来的产业化机会：金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等。
风电&电网
- 丹麦启动2.8GW海上风电项目招标，采用差价合约（CfD）模式，总预算上限为552亿丹麦克朗（约合人民币606.32亿元）。
- 风电板块建议关注：
- 主机环节：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等。
- 单桩环节：大金重工、海力风电、天顺风能等。
- 海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电等。
- 零部件：金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等。
- 国网发布2025年第五次前期服务招标，启动青桂直流、南通-苏州等直流工程科研勘探。
- 电网板块建议关注：平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
氢能&储能
- 李强总理在二十国集团领导人第二十次峰会上发表讲话，指出中国已建成全球最大的可再生能源体系，愿继续以自身所能，为各国能源转型提供支持。
- 建议关注：
- 氢能：隆基绿能、双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能；氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 储能：
- 储能周度招标&中标：11月W3储能相关招标项目51个，中标项目26个，储能中标规模2771MW/7562.79MWh。
- 储能均价：11月W3 EPC投标报价区间为0.727元/Wh-1.6641元/Wh，储能系统投标报价区间为0.456元/Wh-0.6664元/Wh。
- 建议关注：阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
新能源车
- 龙蟠科技与楚能新能源签订130万吨铁锂订单，对应近600GWh的电池需求，总金额超450亿元。
- 楚能新能源明年有效产能将超300GWh，储能行业需求强劲。
- 当前板块观点：
- 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇。
- 材料厂和设备厂：材料厂建议关注龙蟠科技、湖南裕能、天赐材料、天际股份、多氟多、石大胜华、尚太科技、恩捷股份、万润新能、安纳达、星源材质、厦钨新能、中科电气；设备厂建议关注星云股份、骄成超声、先导智能、杭可科技。
- 固态电池：荣旗科技、星云股份、厦钨新能、骄成超声、英联股份、当升科技、三祥新材、东方电热。
光伏产业链价格动态
（具体价格动态内容省略）
一周重要新闻
（行业资讯、公司新闻内容省略）
风险提示
新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
