建筑材料板块周报总结
行情回顾
2025年10月9日至10月10日，建筑材料板块（SW）上涨1.92%，其中水泥（SW）上涨3.21%，玻璃制造（SW）上涨0.66%，玻纤制造（SW）上涨0.46%，装修建材（SW）上涨1.81%。本周建材板块相对沪深300超额收益+3.89%，资金净流入额为-4.57亿元。
水泥行业跟踪
- 市场变动：截至2025年10月11日，全国水泥价格指数为342.42元/吨，环比下降1.28%；水泥出库量234.75万吨，环比下降6.75%；水泥熟料窑线产能利用率57.23%，环比上升11.70pct；水泥库容比为64.4%，环比上升1.31%。市场呈现“供给提价、需求不跟”的矛盾，基建稳需求，但房建疲软。
- 政策：国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，强调公平定价，行业协会可调研评估行业平均成本。
- 供给：部分熟料线停窑，停窑率环比下降，主要因东北三省开窑复产；河北、河南、山东将执行15-20天错峰停窑计划，下周停窑率可能提升。
- 关注：资金投放进度、天气变化、企业库存去化速度。
玻璃行业跟踪
- 市场变动：截至2025年10月10日，全国浮法玻璃均价1302.51元/吨，较9月30日上涨0.71%；全国13省样本企业原片库存5774万重箱，环比增加696万重箱。市场交投放缓，库存增加，中下游提货积极性一般。
- 成本利润：华北重质纯碱价格1300元/吨，环比持平；管道气浮法玻璃日度税后毛利-149.85元/吨，动力煤日度税后毛利114.7元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线共计283条，在产223条；2025年共有22条产线冷修、停产，20条产线复产、新点火。
- 关注：政策面变化及下游补货持续性。
玻纤行业跟踪
- 供应：2025年9月玻纤行业月度在产产能68.85万吨，环比减少2.58万吨；月内自然天数减少，冷修产能大于新点火产能。
- 库存：2025年9月底玻纤行业月度库存86.5万吨，环比减少4.69万吨；一线企业库存下降，中小厂价格提涨后中下游备货。
- 进出口：2025年8月玻纤及制品出口17.27万吨，同比下降3.12%；进口0.9万吨，同比微跌0.86%；净出口16.38万吨，同比下降3.25%。
- 关注：结构性机会。
消费建材原材料价格跟踪
- 铝合金：截至2025年10月10日，铝合金日参考价为21470元/吨，环比上涨250元/吨。
- 乳液：苯乙烯6750元/吨，环比下降175元/吨；丙烯酸丁酯7700元/吨，环比下降100元/吨。
- 沥青：华东沥青出厂价3560元/吨，环比持平。
- 天然气（LNG）：中国LNG出厂价格4031元/吨，环比上涨15元/吨。
碳纤维行业跟踪
- 价格：本周碳纤维价格环比持平；华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨。
- 供给：本周碳纤维产量1857吨，开工率61.69%，库存量15970吨，环比增长。
- 盈利：本周行业单位生产成本10.65万元/吨，对应平均单吨毛利-0.84万元，毛利率-8.55%。
- 关注：经济向好预期下的价格企稳情况。
风险提示
- 政策落地不及预期风险
- 地产需求回暖不及预期风险
- 原材料价格持续快速上涨风险
