光伏行业月报：治理企业价格无序竞争，临近年底需求趋于疲软

11月光伏产业指数冲高回落，个股明显调整。受年底市场风险偏好降低等因素影响，光伏板块表现先扬后抑，截至11月27日收盘，光伏行业指数下跌2.34%，与沪深300指数表现持平。大部分细分子行业有所下跌，个股跌多涨少。明冠新材、中来股份、上能电气、赛伍技术、金辰股份涨幅榜排名前五。

国家发改委将治理企业价格无序竞争，反内卷措施持续进行。会议指出部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发改委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，助力高质量发展。

10月国内新增光伏装机规模环比改善，全年预期增长平稳，但同比仍下滑38.30%。中国光伏组件出口量为19.40GW，环比下降24.3％。国内光伏逆变器当月出口数量287.88万台，环比减少15.66%，出口金额6.77亿美金，环比下降5.02%。10月份国内多晶硅产量约13.7万吨，环比增加6.20%，硅片产量60.68GW，环比提升6.73%。当前产业链供给过剩依旧明显，累库背景下，企业开工率仍将下行。

硅片、电池价格有所回落，多晶硅和光伏玻璃价格平稳。截止11月底，多晶硅致密料均价在52元/公斤，N型硅片（182210mm/130um）、N型硅片（210mm/130μm）分别报价1.20元/瓦和1.55元/瓦，N型TOPCon电池片（182-183.75mm/25.0%+）、TOPCon电池片（210mm/25.0%+）报价0.285元/瓦和0.285元/瓦，双面双玻182182-210mm/210mm单品TOPCon组件报价0.693元/瓦。随着年末的到来市场需求趋于平淡，市场执行订单逐步减少，新签订单能见度有限。限价政策和硅料收储持续推进，光伏组件价格预期平稳。光伏玻璃价格平稳。

建议围绕细分子行业头部企业展开布局，可关注储能逆变器、光伏玻璃、多晶硅料和一体化组件厂领先企业。行业估值存在修复契机。