行情回顾
电力设备新能源板块（中信）2025年10月6日-10月10日下跌1.6%，今年以来累计上涨39.2%。细分板块中，光伏设备（申万）下跌1.54%；风电设备（申万）上涨3.74%；电池（申万）下跌4.07%；电网设备（申万）上涨3.28%。
本周核心观点
新能源发电
光伏
- 两部门发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，要求不得以低于成本的报价竞标，旨在遏制非理性低价竞争，引导行业健康发展。
- 核心关注方向：
- 供给侧改革下的产业链涨价机会：协鑫科技、晶澳科技、通威股份、大全能源、福莱特、双良节能、东方日升等。
- 新技术背景下带来的中长期成长性机会：迈为股份、爱旭股份、聚和材料等。
- 钙钛矿GW级布局带来的产业化机会：金晶科技等。
风电&电网
- 海上风电招标持续发力，近期海上风电主机招标总计约2.7GW、海缆招标0.6GW。
- 海上风电风机招标2.7GW：舟山市普陀2#海上风电场项目（408MW）、阳江三山岛三海上风电场项目（480MW）、海南儋州120万千瓦海上风电项目二场址（600MW）、中国海洋石油集团某海上风电项目（一期）（600MW）、山东半岛南5号海上风电一期600MW项目（600MW）。
- 海上风电海缆招标0.6GW：深圳某海上风电项目（600MW）。
- 浙江深远海2GW项目海缆中标：中天科技（标段一）、东方电缆（标段二），每个标段海缆约110km，陆缆4.55km。
- 建议关注：
- 主机环节：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能。
- 单桩环节：大金重工、海力风电、天顺风能。
- 海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电。
- 零部件：金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等。
氢能&储能
- 氢能：宝马汽车莱比锡工厂将直接接入氢气管道，预计2027年年中开始供氢，结束目前通过高压气瓶卡车输送氢气的现状。
- 建议关注：
- 品牌和渠道优势的龙头：隆基绿能、阳光电源。
- 优质设备厂商：双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。
- 氢气压缩机头部标：开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 储能：
- 2025年10月W1储能系统项目投标报价区间为0.6元/Wh-0.913元/Wh，均价为0.6754元/Wh-1.3443元/Wh。
- 建议关注：
- 国内外增速确定性高的大储方向：阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
新能源车
- 商务部、海关总署对锂电池及中游材料相关物项实施出口管制，自2025年11月8日起生效。
- 受控物项：
- 锂电池相关：重量能量密度≥300Wh/kg的充放电锂离子电池与若干关键制造设备。
- 正极材料相关：压实密度大于等于2.5g/cm³且克容量大于等于156mAh/g的磷酸铁锂正极材料、三元正极前驱体、富锂锰基材料及若干生产设备。
- 石墨负极材料相关：人造石墨及人造/天然混合石墨及若干生产设备。
- 影响：
- 为我国构建“技术壁垒+供应链优势”双重护城河。
- 海外有产能布局的公司将受益。
- 建议关注具有海外产能的企业：
- 电池端：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达。
- 正极端：龙蟠科技、容百科技、中伟股份。
- 负极端：贝特瑞、尚太科技。
关键数据
- 10月W1储能相关招标项目26个，中标项目38个，储能总中标规模5423MW/21054.3124MWh，其中储能系统中标849.6MW/4725.75MWh，EPC中标4573.4MW/16328.5624MWh。
- 10月W1 EPC投标报价区间为0.6754元/Wh-1.3443元/Wh，储能系统投标报价区间为0.6元/Wh-0.913元/Wh。
研究结论
- 光伏行业价格无序竞争治理有助于行业健康发展，关注产业链涨价、新技术和中长期成长性机会。
- 风电行业海上风电招标持续发力，关注主机、单桩、海缆环节盈利弹性和国内企业加速出海机会。
- 氢能行业宝马工厂直接接入氢气管道，关注品牌龙头、优质设备厂商和氢气压缩机头部标。
- 储能行业关注国内外增速确定性高的大储方向。
- 新能源车行业出口管制利好海外有产能布局的公司，关注电池、正极、负极环节具有海外产能的企业。
