本周市场表现
- 钢铁板块上涨3.67%，表现优于大盘。
- 特钢板块上涨3.69%，长材板块上涨3.68%，板材板块上涨3.61%。
- 铁矿石板块上涨5.98%，钢铁耗材板块上涨3.16%，贸易流通板块下跌0.878%。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率90.6%，周环比下降0.10百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率51.1%，周环比增加0.24百分点。
- 五大钢材品种产量753.5万吨，周环比下降2.44万吨，周环比下降0.32%。
- 日均铁水产量为241.54万吨，周环比下降0.27万吨，同比增加13.52万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量751.4万吨，周环比下降153.39万吨，周环比下降16.95%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量9.1万吨，周环比下降1.78万吨，周环比下降16.27%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存1128.2万吨，周环比增加69.23万吨，周环比增加6.54%，同比增加23.34%。
- 五大钢材品种厂内库存472.6万吨，周环比增加58.63万吨，周环比增加14.16%，同比增加19.52%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3460.3元/吨，周环比下降20.27元/吨，周环比下降0.58%，同比下降11.65%。
- 特钢综合指数6614.9元/吨，周环比下降28.26元/吨，周环比下降0.43%，同比下降3.68%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润为-22元/吨，周环比下降52.0元/吨，周环比下降173.33%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-152元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降12.59%。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为793元/吨，周环比上涨6.0元/吨，周环比上涨0.76%。
- 京唐港主焦煤库提价为1660元/吨，周环比下跌50.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比增加55.0元/吨。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为11.42天，周环比下降0.2天，同比增加0.6天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.51天，周环比下降3.9天，同比增加2.2天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.65天，周环比下降1.0天，同比增加0.7天。
分析与建议
- 钢铁行业面临供需矛盾突出、利润整体下行等问题。
- 系列政策支持下，钢铁需求总量有望保持平稳或边际略增。
- 反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强。
- 高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益于经济高质量发展和新质生产力宏观趋势。
- 钢铁行业产业格局有望稳中趋好，部分公司已处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇。
- 建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业，布局整合重组、具备优异成长性的企业，充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，以及具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
投资建议
- 维持行业“看好”评级。
- 建议关注：1）山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等；2）宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）首钢资源、河钢资源、方大炭素等。
风险因素
- 地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
