螺纹钢价格低位盘整 纸浆成本支撑减弱

螺纹钢价格低位盘整，纸浆成本支撑减弱

螺纹钢

• 市场表现：11月27日，螺纹钢期货主力合约收跌0.13%至3093.0元，资金整体流出2.57亿元。
• 背景分析：下游需求低迷，冬储补库尚未开始，上方空间受压制，市场仍处震荡态势。
• 核心观点：钢材需求疲软，地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。
• 后市展望：预计钢材价格将保持底部震荡，但基于利空逐步兑现，钢厂利润及累库水平不足自发性减产，供应无显著减量预期，需求无显著增量预期。关注12月宏观政策预期对冬储的影响。钢价止跌取决于2025年四季度严格执行产量压减5%以上及反“内卷”政策落地强度。

纸浆

• 市场表现：上一工作日现货市场价格偏稳运行。针叶浆外盘价下跌20美元至680美元/吨，阔叶浆外盘价上涨20美元至540美元/吨。
• 成本支撑：纸浆成本对浆价支撑减弱。
• 需求分析：造纸行业盈利水平偏低，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求表现不佳，纸厂刚需采买原料。
• 后市展望：预计纸浆价格偏弱震荡为主。

乙二醇

• 市场分析：中长线MEG累库压力依旧存在，近月因部分供应缩量呈现好转，未来关注供应端持续变化。
• 库存与价格：港口库存回升，场内货源流动性增加，MEG现货基差趋弱为主。
• 后市展望：短期MEG价格震荡为主，上方压制持续存在。