国债期货日报：公募赎回扰动反复，国债期货全线收跌

市场分析方面，宏观政策方面，央行重启公开市场国债买卖操作并向市场释放稳预期信号，中美经贸团队达成三方面成果共识，包括解决TikTok问题、暂停实施对华部分301调查措施和取消部分“芬太尼关税”。通胀方面，10月CPI同比上升0.2%。资金面方面，财政方面呈现“收入温和修复、支出节奏回落、基金收缩与专项债放缓并存”的特征；金融方面，社融与信贷保持低位扩张，政府债发行强劲，企业与居民融资需求偏弱；央行开展7天逆回购操作；货币市场主要期限回购利率近期回升。市场方面，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.37元、105.74元、107.85元、114.29元，涨跌幅分别为-0.05%、-0.22%、-0.36%、-0.86%，净基差均值分别为-0.027元、0.075元、-0.109元、0.131元。

策略方面，单边操作建议中性，套利关注2603基差回落，套保建议中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

风险方面，需关注流动性快速紧缩风险。

研究结论方面，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。