纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-143元/吨（-32）。
- 港口库存：16.40万吨（+1.70万吨）。
- CFR中国加工费：99美元/吨（-2美元/吨）。
- CFR韩国加工费：85美元/吨（-4美元/吨）。
- 美韩价差：176.8美元/吨（-3.0美元/吨）。
- 华东现货-M2价差：-110元/吨（-10元/吨）。
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-820元/吨（+30）。
- 酚酮生产利润：-415元/吨（+0）。
- 苯胺生产利润：499元/吨（+3）。
- 己二酸生产利润：-1263元/吨（-18）。
- 己内酰胺开工率：88.23%（+2.18%）。
- 苯酚开工率：79.00%（+12.00%）。
- 苯胺开工率：75.68%（-4.49%）。
- 己二酸开工率：55.50%（-6.50%）。
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：52元/吨（-12元/吨）。
- 非一体化生产利润：-159元/吨（+64元/吨），预期逐步压缩。
- 华东港口库存：164200吨（+15900吨）。
- 华东商业库存：94200吨（+6900吨），处于库存回建阶段。
- 开工率：69.0%（-0.3%）。
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：31元/吨（-74元/吨）。
- PS生产利润：-69元/吨（-74元/吨）。
- ABS生产利润：-553元/吨（-60元/吨）。
- EPS开工率：56.27%（+4.64%）。
- PS开工率：55.90%（+0.50%）。
- ABS开工率：72.40%（+0.60%）。
市场分析
- 纯苯方面：
- 欧美炼厂秋检已过，开工逐步回升，汽油最紧张时期或已结束。
- 纯苯到港节奏性压力大，港口库存上升，压制加工费表现。
- 下游开工仍低位运行，苯酚开工回升，但苯胺及己二酸开工回落，苯乙烯仍处于检修期等待月底恢复。
- 苯乙烯方面：
- 海外：韩国大山、乐天和现代合并，关闭110万吨乐天的裂解装置，关注后续韩国乐天苯乙烯装置是否停车。
- 国内：港口库存周中再度回升，到港节奏性回升。
- 苯乙烯仍处于检修低开工阶段，复工计划推迟，后续关注点回到下游。
- 下游开工仍偏低，季节性明显的EPS开工年底开工进一步下降预期，ABS、PS开工低位微幅回升，PS及ABS库存压力仍存。
策略
- 单边：无基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套。
- 跨品种：EB2512-BZ2603逢低做扩。
- 风险：油价大幅波动，海外炼厂复工速率。
图表与数据来源
- 各图表数据均来源于华泰期货研究院、同花顺等权威机构。
研究结论
- 纯苯市场受港口库存上升和下游开工低位压制，加工费表现疲软，但欧美炼厂复工带来一定支撑。
- 苯乙烯市场库存回建，下游开工偏低，苯乙烯装置检修推迟，后续需关注下游需求恢复情况。
- 策略上建议逢低跨期正套纯苯，逢低做扩跨品种套利，同时关注油价波动和海外炼厂复工情况。
