一周行情回顾
- 有色金属行业板块周跌幅为-7.87%，处于申万一级行业中下游。
- 子板块涨跌互现，锂、稀土、黄金板块分别上涨0.14%、下跌1.89%、下跌4.61%。
- 个股方面，盛新锂能、融捷股份、国城矿业涨幅居前，新威凌、焦作万方、白银有色跌幅居前。
宏观及行业新闻
- 国内：中国11月LPR维持不变，五年期和一年期分别为3.5%和3%。
- 海外：美国11月制造业PMI为18.7，失业率为4.4%，非农就业人口变动11.9万人，综合PMI为54.8。
贵金属市场
- 黄金价格上涨0.04%，达到4072.85美元/盎司；白银价格下跌5.97%，至48.91美元/盎司。
- 黄金ETF持仓减少11万盎司至3346万盎司，白银ETF持仓增加127万盎司至4.91亿盎司。
工业金属数据
- 铜：LME铜价下跌1.38%，至10700美元/吨；SHFE铜价下跌1.35%，至85650元/吨。
- LME库存增加19300吨至155025吨，COMEX库存增加21580吨至402876吨，SHFE库存增加1196吨至110603吨。
- 国内电解铜社会库存减少0.66万吨至19.45万吨，同比增加3.02万吨。
- TC现货价格持平于-41.82美元/干吨。
- 下游开工率：精铜制杆为70.07%，电线电缆为65.68%。
- 铝：国内电解铝价格下跌530元/吨至21360元/吨。
- LME铝库存减少4375吨至548000吨，上期所库存增加8817吨至123716吨。
- 国内电解铝社会库存增加0万吨至62.1万吨，同比增加5.8万吨。
- 云南和新疆地区冶炼利润分别下降443元/吨至4354元/吨和4963元/吨。
- 下游开工率：铝型材为52.1%，铝线缆为62.4%。
- 锡：国内精炼锡价格下跌0.55%，至291420元/吨。
- 上期所库存减少29吨至6229吨，LME库存增加20吨至3085吨。
- 锑：国内锑锭价格持平于17.10万元/吨。
- 贸易商库存较低，下游以刚需补货为主，冶炼厂限量销售。
- 锂：工业级碳酸锂价格上涨6.47%，至90500元/吨。
行业评级及投资策略
- 黄金：维持“推荐”评级，看好美联储降息周期下的上涨走势。
- 铜：维持“推荐”评级，铜矿持续偏紧支撑价格。
- 铝：维持“推荐”评级，电解铝供应刚性。
- 锡：维持“推荐”评级，供应偏紧支撑价格。
- 锑：维持“推荐”评级，价格下跌半年后反弹。
重点推荐个股
- 黄金：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、中国黄金国际。
- 铜：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、五矿资源。
- 铝：神火股份、云铝股份、天山铝业、中国宏桥。
- 锑：湖南黄金、华锡有色。
- 锡：锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
风险提示
- 美国通胀大幅走高、美联储降息幅度不及预期、国内铜铝需求恢复不及预期、电解铝产能意外停产、海外锑锡矿投产超预期、锡需求不及预期等。
