行情回顾与基本面数据梳理
巴西中南部
- 10月上半月糖产量：同比增加0.3%，甘蔗入榨量增加10万吨至3403.7万吨，甘蔗ATR减少1.54kg/吨至158.78kg/吨，产乙醇减少1.17%至20.13亿升，产糖量增加1.25%至248.4万吨。累计产糖量增加0.89%至3601.6万吨。
- 制糖比：10月上半月制糖比为48.24%，累计制糖比为52.68%，均较去年同期有所提高。
- 糖醇价差：含水乙醇折糖价16.5美分/磅，原糖现货14.8美分/磅，价差收敛。
- 出口情况：截至11月12日当周，港口等待装运食糖船只数量为69艘，数量较前一周减少13.16%，其中高等级原糖数量为239.95万吨。11月前两周日均出口量为15.58万吨，较上年同期减少13%，全年出口量预计为339.02万吨。
25/26榨季印度食糖产量
- 预计产量：印度ISMA预计2025-26榨季净糖产量为3095万吨，总产量为3435万吨，扣除乙醇后净产量为3095万吨。
25/26榨季泰国供应前景
- 甘蔗种植：2024年甘蔗价格持续高位，木薯价格低，预计2025/26榨季甘蔗种植面积约3%扩张，预计甘蔗收获量约1.05-1.1亿吨，较去年增长14%-19%，产量增长主要来自单产提升。预计2025/26榨季泰国产量将达到1140万吨左右，同比增加约10%。
CFTC非商业持仓
- ICE原糖期货持仓：截至10月7日当周，总持仓减少25,366.00手至961,639.00手，投机多头减少4117.00手至177,486.00手，投机空头增加5,483.00手至292,293.00手。
国内24/25榨季
- 产销数据：截至2025年9月底，全国食糖产量1116.2万吨，同比增加12%；累计销售食糖1048万吨，同比增加9.1%，累计销糖率93.9%。
9月产销数据
广西产销情况
云南产销情况
进口情况
- 10月进口量：75万吨，同比增加21.32万吨。
- 1-10月进口量：390.54万吨，同比增加13.8%。
- 配额外进口窗口：打开，糖浆及预拌粉进口同比降低。10月进口糖浆和白砂糖预混粉11.56万吨，同比减少11.03万吨；1-10月进口100万吨，同比减少96.36万吨。
现货市场
- 价格表现：广西糖价下调，市场贸易终端维持库存，按需采购。广西产区价格维持在5430-5500元/吨，云南产区价格维持在5400-5590元/吨，港口价格在5800-5850元/吨，加工糖主流报价5800-5850元/吨。
- 基差：基差保持偏弱。
