核心要点及策略
- 市场格局：仍处于去库格局，年前交易节奏很重要。
- 月间价差：远期再现买入价值。
- 碳酸锂价格：SMM估价92300元/吨，周内涨7150元/吨（+8.4%）。
- 相关品种：锂云母2550元/吨，周内涨270元/吨（+11.8%）；锂辉石（6%）1089美元/吨，周内涨83美元/吨（+8.3%）。
- 碳酸锂基差、月差：策略为多5空9。
- 比价关系：碳酸锂-镍的价差周内走强后回落。
数据图表追踪
- 锂盐厂开工、产量：
- 开工率：碳酸锂56.62%（+1.57%），锂辉石66.27%（+2.19%），云母31.56%（+0.32%），盐湖63.93%（+1.41%），回收31.31%（+0.5%）。
- 产量：碳酸锂22130吨（+585吨），锂辉石端13344吨（+440吨），锂云母端2971吨（+30吨），盐湖端3635吨（+80吨），回收端2180吨（+35吨）。
- 年度产量：
- 10月碳酸锂环比增产6%，1-10月累计同比增长44%。
- 10月回收端碳酸锂产量环比增10%，1-10月累计同比增长24%。
- 10月氢氧化锂产量环比增6%，1-10月累计同比下降17%。
- 新产能：11月锂元素产能仍将增长，包括西藏矿业1万吨锂盐、洛浦西海新能源3万吨、天齐锂业3万吨电池级氢氧化锂、盐湖股份4万吨锂盐；年内计划投产的有紫金矿业（3万吨）。
- 矿端进口：
- 10月锂精矿进口53万吨（环增1万吨），澳矿减5.2万吨，津巴布韦增4.4万吨，巴西增1.8万吨。
- 1-10月锂精矿进口总量490.4万吨（同比增17万吨，+3.6%）。
- 10月中国锂矿石产量2万吨LCE（环比+0.5%），1-10月累计产量22.51万吨（同比增32.6%）。
- 碳酸锂进口：
- 10月进口2.39万吨（环增0.43万吨），累计进口19.7万吨（+4.9%）。
- 10月智利碳酸锂出口数量为2.5万吨，其中出口至中国1.62万吨（环比增46%）。
- 10月智利硫酸锂出口数量为1708吨，全部出口至中国，环比降80%。
正极材料与终端需求
- 正极材料：10月三元材料、铁锂产量分别环比+11.58%、+10.54%。
- 终端需求：
- 储能中标容量：10月16.35GWh（环比持平），1-10月148GWh（同比增40%）。
- 新能源汽车销量：10月174.5万辆（环比+9%），1-10月累计1294.3万辆（同比增32.8%）。
关注点
- 库存季节性：关注月度库存季节性图对碳酸锂价格方向和强度的指引。
- 高纯钽锭：价格有所上涨。
- 钾肥：价格近期小幅上涨，受储备投放停止、进口谈判价格及保供稳价会议影响。
- 盘面利润：外采锂辉石有现金净流入（4000元/吨），锂云母端仍亏损。
- 平衡表估算：观察江西锂矿复产节奏及需求端张力。
研究结论
- 供应端：锂盐厂开工、产量环增，新产能陆续投产，矿端进口环比回升。
- 需求端：正极材料排产持续向好，储能中标容量同比高增，新能源汽车销量保持增长。
- 价格趋势：需关注江西锂矿复产节奏及需求端张力，月度库存季节性对价格方向和强度的影响。
