11月17日碳酸锂周报总结
一、本周回顾
- 主力合约价格：截至本周五，主力2501合约收盘价78300元/吨，环比上涨2.5%，2501-2505合约月差为-2300元/吨。
- 持仓情况：主力合约2501增仓3.7万手，持仓32.2万手创历史新高，随后周四周五减仓4.7万手，资金快进快出导致盘面巨幅波动。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价78700元/吨，环比上涨3300元/吨；工业级碳酸锂报价75050元/吨，环比上涨3800元/吨；电碳和工碳价差缩窄至3650元/吨，表明现货流动性趋紧。
- 产量与库存：碳酸锂周度产量14507吨，环比增加742吨；周度库存109053吨，环比减少1670吨，总库存继续下降，供需错配正在缓解。
二、行情解析
- 需求端：国内4季度排产超预期，需求保持强劲，政策刺激带动动力终端消费超预期，美国大选后可能增加关税，国内企业提高排产抢出口。
- 供给端：周三早间MinRes宣布Bald Hill矿山停产，短期看涨情绪爆发，但中下游对高价现货接受度低，盘面上涨未带动补库。
- 后市展望：盘面经历暴涨暴跌后趋于理性，当前价格已反映需求超预期和资源端扰动交易，后续交易重心转向基本面边际变化，国内11月去库趋势不变，12月推测紧平衡，警惕需求走弱导致累库。
三、关键数据追踪
- 矿端：锂辉石、澳洲锂精矿、巴西锂精矿价格均环比上涨，外购锂辉石矿生产碳酸锂成本约7.77万元/吨。
- 锂盐端：碳酸锂周度产量14507吨，锂辉石、锂云母来源分别增加404吨和338吨；碳酸锂周度库存109053吨，冶炼厂库存和下游库存均环比下降。
- 正极与电解液：10月磷酸铁锂产量26万吨，环比增长4%；三元材料排产量5.9万吨，环比增长3%；磷酸铁锂库存8万吨，环比增长4%，库存天数约8.6天；三元材料库存1.41万吨，环比下降1%，库存天数约7.6天。
- 电池与终端：10月电池产量137GWh，环比增长12%，磷酸铁锂电池占比73%；截止10月底电池库存194.6GWh，环比增长4%。
- 排产：11月磷酸铁锂排产27.9万吨，环比增长7%；正极材料排产5.6万吨，环比下降5%；锰酸锂、钴酸锂排产量环比分别下降15%和11%。
- 锂平衡：预计11月供给环比10月增长2.6%，需求环比增长2.7%，供需差为-12148吨LCE。
四、风险点
五、研究结论
- 短期内需求保持强劲，11月去库趋势不变，但去库幅度放缓，供需错配正在缓解。
- 后市价格趋于理性，交易重心转向基本面边际变化，12月推测紧平衡，警惕需求走弱导致累库。
- 盘面持仓较高，仍存在挤仓风险。
