豆粕
- 行情资讯：10月30日豆粕期货主力合约收涨0.67%至2994.0元，资金整体流入9837.77万元。国内豆粕现货稳定，华东报2910元/吨，成交14.5万吨。MYSTEEL统计显示，上周国内饲料企业库存天数上升至7.95天，油厂豆粕库存增加，大豆库存环比下降，总库存偏高，处于小幅去库趋势。预计本周国内油厂大豆压榨量为233.92万吨。
- 背景分析：美官员称中国将购买千万吨级大豆，短期利好美豆，但国际大豆供应充足，巴西高价升贴水可能下行，进口成本上涨空间有限。国内大豆、豆粕库存较高，美豆进口将减缓国内去库进度，榨利水平下滑。
- 后市展望：市场关注中国或进口美豆信号，但美豆上涨可能被巴西升贴水下跌对冲，进口成本震荡运行。国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压。全球大豆供应宽松预期未改，仍以反弹抛空为主。
棕榈油
- 行情资讯：ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口量较上月同期增加9.86%-19.37%，前15日出口增加12.3%-16.2%，前20日出口增加3.4%，前25日出口下降0.4%。SPPOMA数据显示10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加6.86%。美国财长贝森特表示，最快可能在下星期签署中美贸易协议，中国同意购买1200万吨美国大豆，并承诺未来3年每年至少购买2500万吨。国内油脂震荡，马来西亚、印尼棕榈油近期产量较高压制盘面，印尼8月产量数据仍大幅超过往年，来年一季度偏紧预期受高产现状影响有所松动，且传言印尼呼吁暂停2026年B50实施。国内现货基差低位稳定。
- 策略观点：马来、印尼棕榈油产量超预期压制棕榈油行情表现。短期因供应偏大累库的现实可能会在四季度及明年一季度迎来反转，若印尼高产不能持续去库时间点可能更快到来。若印尼维持近期高产记录，棕榈油则继续弱势。策略上，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待。
