核心观点
本周乙二醇内盘重心持续下行,市场商谈一般。主要原因是港口库存回升,基差快速下滑,以及成本端煤价偏弱导致盘面下跌。
市场分析
- 价格价差:乙二醇内盘重心下行,基差低位波动增加。
- 供应:中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.67%,检修增多,高供应有所缓解。
- 需求:江浙织机负荷73.0%,聚酯开工率91.30%,长丝产销明显放量,库存去化至低位。
- 库存:MEG华东主港库存为73.2万吨(环比+7.1万吨),整体中性。
研究结论
- 供应端国内乙二醇负荷高位运行,海外装置变化有限,港口库存预计逐步回升。
- 需求端聚酯下游适度好转,但聚酯负荷提升有限。
- 短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大,维持91%附近。
策略
- 单边:中性。
- 跨期:EG2601-EG2605反套。
- 跨品种:无。
风险
- 原油价格波动,煤价大幅波动,宏观政策超预期,地缘变化超预期。