苹果2026年投资策略报告：苹果减产成为事实，近远月合约或将分化

核心观点与关键数据

• 供应端：2025年苹果产量预计为3423.44万吨，同比减产8.34%，主要因果径下滑，处于近七年最低水平。山东产区果锈和水裂纹问题突出，陕西产区晚熟富士果个偏小，优果率下滑。全国冷库库存量较去年同期降低12.13%，至735.77万吨，优质好货占比减少。
• 需求端：秋冬为消费旺季，新果上市与节日效应（圣诞节、元旦）提振需求。替代水果退出市场，利好苹果需求。10月鲜苹果出口环比增13.51%，同比降17.04%，主要因上市推迟。

研究结论

• 期货表现：2025年苹果期货呈探底回升态势，新季减产支撑成本端，供需旺季驱动盘面走强。
• 价格分化：好货供应偏紧叠加需求旺季，推动远月合约强势。质量问题或增加存储成本，导致不同质量货源价格分化，期货合约呈现近弱远强格局。
• 进口规模：鲜苹果进口规模较小（占产量约1%），2025年1-10月累计进口11.12万吨，同比增19.18%，预计维持当前水平。
• 季节性特征：苹果价格波动呈现“供应主导前期、需求主导后期”，上涨概率多在下半年，低点集中4-8月。

免责声明

• 本研究报告仅供参考，不构成投资建议，阅读者需自行承担投资风险。