核心逻辑分析
运价表现: 欧线SCFI运价下跌,出口退税可能延缓下跌但难扭转趋势,04合约已贴水。现货运价普遍下调,拐点显现,关注订舱情况。欧线传统旺季来临,货量有所改善,关注春节前出货潮。
供需分析: 现货运价进入淡季回落,出口退税可能延缓下跌速率,但较难扭转下跌态势。需求端,货量逐渐步入筑顶后回落区间。供给端,欧线运力略有增加,船舶延误现象严重,上海-北欧航线运力排期变化不大。地缘局势反复,预计上半年欧线大批量复航仍较为困难。
单边: 04合约短期扰动较多,抢运力度仍存分歧,建议暂时观望。套利建议持有6-10正套。
周转端: 船司复航预期持续扰动市场,主流船司航线中完整复航红海-苏伊士运河的船舶/航线特征明显。整体复航节奏预计为分批渐进式复航,但受地缘影响复航进度预计曲折反复。
地缘风险: 关注巴以停火协议进展及中东地缘局势动态。