核心观点与关键数据
- 供应端:2025年苹果产量预计为3423.44万吨,同比减产8.34%,主要因果径下滑,为近七年最低。山东产区果锈和水裂纹问题突出,陕西产区晚熟富士果个偏小,优果率下滑。
- 库存:截至2025年11月13日,全国冷库库存比例55.87%,较去年同期低7.52个百分点,主要因减产和质量问题导致入库量减少。
- 需求端:秋冬为消费旺季,新果上市和节日效应(圣诞节、元旦)提振需求。鲜食消费为主,不同质量货源价格分化明显,好货需求旺盛。
- 进口:2025年10月鲜苹果进口量8.04万吨,同比减少17.04%,但全年进口规模较小(约占总产量1%),补充国内供应。
研究结论
- 期货表现:2025年苹果期货呈探底回升态势,新季减产和需求旺季支撑价格走强。
- 价格分化:优果率下滑导致好货供应偏紧,价格稳中趋强;一般质量货源占比提高,价格或下滑,期货合约呈现近弱远强格局。
- 存储成本:质量问题可能增加后期存储成本。
- 出口:出口规模偏小,对国内市场影响有限,预计2025年一季度出口恢复空间有限。