地方政府与城投企业债务风险研究报告—北京篇

北京市经济及财政实力雄厚，产业结构以高精尖和数字经济为主导，区域功能布局清晰，但各区经济实力分化明显。海淀、朝阳、西城区经济财政实力领先，生态涵养区相对靠后。2024年北京市GDP居全国第12位，人均GDP居首，第三产业占比85.3%，高精尖产业增加值占GDP比重33.1%，数字经济增加值达2万亿元。财政方面，一般公共预算收入持续增长，税收占比高，自给能力强，政府债务负担较轻，为全国首批“全域无隐性债务”试点省市。

北京市各区经济及财政差异显著。海淀、朝阳、西城区财政实力强，一般公共预算收入领先，但生态涵养区对上级补助依赖度高。2024年，除东城、房山、怀柔外，其余各区一般公共预算收入增长；西城、东城土地出让收入低，政府性基金收入相对较低。政府债务方面，大兴、丰台、朝阳、海淀债务余额居前，延庆债务率上升明显，丰台因财力提升债务率下降。

北京市城投企业以高级别为主，共31家，2024年城投债发行规模小幅增加，均为净融入。债务期限结构合理，短期偿债压力不大，区域再融资能力强。2025年前三季度债券融资持续净流入。海淀区、丰台区、西城区等债务负担相对较重，但整体可控。到期债券集中于市本级和西城区，集中偿付压力不大。城投企业外部融资持续净流入，再融资能力强。北京市存续城投企业债务占（城投债务+地方政府债务）51.76%，怀柔、大兴等区城投债务占综合财力比例较高。