地方政府与城投企业债务风险研究报告—北京篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告—北京篇 联合资信公用评级四部|赵晓敏 报告概要 人口、科研和文化资源等为北京市经济发展和科技创新等提供了坚实的基础，第三产业是北京市经济增长的主要动力，其中金融业及信息传输、软件和信息技术服务业增速较 快。北京在全国率先提出高精尖产业构想，构建“2441”高精尖产业体系，同时力求做强做优做大数字经济，建设全球数字经济标杆城市。 北京市地区生产总值持续增长，经济总量处于全国中上游，人均GDP居全国之首；财政收入持续增长，财税收入质量高，财政自给能力较强，综合财力雄厚，政府债务负担较轻。 北京市各区在区域功能定位、经济结构和产业集聚等方面存在差异，经济实力分化明显。海淀区、朝阳区、西城区经济财政实力在北京各区中处于领先地位；生态涵养发展各区受生态保护等方面的限制，经济财政实力靠后。近年来，区域重点项目投资和置换存量债务等推高丰台区和大兴区政府债务余额，丰台区和大兴区政府债务水平居前。 北京市发债城投企业债务期限结构较为合理，短期偿债压力不大；2023年北京市大部分城投企业外部融资为净流入，区域再融资能力强。 一、北京市经济及财政实力 1．北京市区域特征及经济发展状况 北京为全国政治中心、文化中心、国际交往中心和科技创新中心，人口、科研和文化资源等为北京市经济发展和科技创新等提供了坚实的基础。北京市地区生产总值持续增长，经济总量处于全国中上游，人均GDP居全国之首。第三产业是北京市经济增长的主要动力，其中金融业及信息传输、软件和信息技术服务业增速较快，“高精尖”和数字经济是北京市产业发展的重点方向。 北京市地处华北大平原的北部，东面与天津市毗连，其余均与河北省相邻。北京是中国的首都、直辖市、国家中心城市、超大城市，也是历史文化名城和古都之一，交通便利，人口众多。截至2023年末，北京市常住人口2185.8万人，位列全国城市第三。北京市定位为全国的政治中心、文化中心、国际交往中心和科技创新中心，《北京市国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出，全力做好政治中心服务保障，扎实推进全国文化中心建设，持续强化国际交往中心，加快建设国际科技创新中心。北京市持续落实“一核一城三带两区”1总体框架，文化中心建设持续深化；国际交往承载能力不断提升，在京登记落户国际组织机构增至115家；北京是全国最大的科学技术研究基地，有中国科学院等科学研究机构和中国硅谷之称的北京市中关村科技园区，每年获国家奖励的成果占全国的三分之一；截至2023年末，全国重点实验室在京77家，占全国28.1%，北京市共有国家级科技企业孵化器71家，累计有效国家高新技术企业2.83万家。2023年，北京市蝉联国际科技创新中心全球第三，科研城市全球第一。 表1北京市交通情况及主要资源禀赋 现状 “十四五”期间规划目标 交通情况 公路 公路里程2.24万公里，其中高速公路1211.1公里 持续提升高速公路辐射能力，到2025年高速公路里程达到1300公里 铁路 北京市拥有铁路客运枢纽8个，是中国铁路网的重要枢纽城市，铁路线路包含京九铁路、京沪铁路、京广铁路、京哈铁路、京包铁路、京原铁路、京通铁路、京承铁路等，并通过高速铁路与全国各地相连，如京沪高铁、京广高铁、京哈高铁和京津城际等 京津冀城市群率先建成城际铁路网，形成轨道上的京津冀 航空 北京市拥有首都国际机场和大兴国际机场两个大型民用机场，2023年合计完成旅客吞吐量9228万人，机场旅客吞吐量分别位列全国第三和第十一 提升航空“双枢纽”国际竞争力，强化京津冀机场群分工协同，优化航线网络布局，形成分工合作、优势互补、协同发展的世界级机场群，提升在全球资源配置中的枢纽 1“一核一城三带两区”，一核是指以培育和弘扬社会主义核心价值观为引领，建设具有强大凝聚力和引领力的社会主义意识形态；一城是指历史文化名城保护；三带是指大运河文化带、长城文化带、西山永定河文化带；两区是指公共文化服务体系示范区和文化产业发展引领区。 地位 资源禀赋 经济、技术资源 （1）北京作为总部经济理论发源地，总部企业共计4007家；（2）北京市在科技创新方面具有显著优势，拥有众多的科研机构和高等院校，如中国科学院、中国社会科学院、北京大学、清华大学等 / 文化、旅游资源 北京为世界著名古都，是全球拥有世界文化遗产数量最多的城市，如故宫博物馆、长城等，还拥有众多博物馆、美术馆和图书馆等；同时拥有众多名胜古迹和人文景观 资料来源：联合资信根据公开资料整理 北京市经济总量处于全国中上游，人均GDP居全国之首。2021－2023年，北京市地区生产总值（GDP）持续增长，2023年GDP居全国第13位，GDP增速有所波动。同期，北京市人均GDP稳定增长，全国排名首位。北京市固定资产投资增速有所波动，2023年，第一产业投资下降45.7%，第二产业投资下降1.1%，第三产业投资增长6.0%；高技术产业投资增长16.2%，其中，高技术服务业投资增长36.1%。2024年1－6月，北京市经济总体延续恢复向好态势，完成地区生产总值21791.3亿元，同比增长5.4%。 表2北京市主要经济数据 项目 北京 全国 2021年 2022年 2023年 2024年1－6月 2023年 GDP（亿元） 40269.6 41610.9 43760.7 21791.3 1260582 GDP增速（%） 8.5 0.7 5.2 5.4 5.2 人均GDP（万元） 18.4 19.0 20.0 -- 8.94 三次产业结构 0.3:18.0:81.7 0.3:15.9:83.8 0.2:14.9:84.8 -- 7.1:38.3:54.6 固定资产投资增速（%） 4.9 3.6 4.9 9.6 2.8 人均可支配收入（元） 75002 77415 81752 -- 39218 资料来源：北京市统计局、联合资信整理 第三产业是北京市经济增长的主要动力，其中金融业及信息传输、软件和信息技术服务业增速较快；“高精尖”和数字经济是北京市产业发展的重点方向。2021－2023年，北京市三次产业结构由0.3:18.0:81.7调整为0.2:14.9:84.8，第三产业是经济增长的主要动力，北京市第三产业主要包括金融业及信息传输、软件和信息技术服务业，2023年实现增加值分别为8663.1亿元和8514.4亿元，增速分别为6.7%和13.5%。北京在全国率先提出高精尖产业构想，构建“2441”高精尖产业体系—两个国际引领支柱产业（新一代信息技术、医药健康）、四个特色优势产业（集成电路、智能网联汽车、智能制造与装备、绿色能源与节能环保）、四个创新链接产业（区块链与先进计算、科技服务业、智慧城市、信息内容消费）和一批未来前沿产业。2023年，北京市高精尖产业增加值同比增长13.5%，预计2025年高精尖产业增加值占地区生产总值的比重将达到30%以上。北京市力求做强做优做大数字经济，建设全球数字经济标杆城市，积极布局数字经济关键赛道，以数字化驱动生产方式、生活方式和治理方式全面改革。2023年北京市实 现数字经济增加值18766.7亿元，占全市地区生产总值的比重为42.88%。 表3北京市产业发展相关政策文件 政策文件 发布时间 主要内容 《北京市关于加快建设全球数字经济标杆城市的实施方案》 2021年7 月 完善统筹推进机制，成立全球数字经济标杆城市建设专班，加强对全市数字经济建设的顶层设计和战略指导；实施法规标准引领战略，加快推进数字经济地方立法，制定配套实施办法，针对数据权属、数据交易规则、数据跨境流动、预防平台垄断等关键问题建立规则体系；统筹数字经济发展与安全；打造国际化发展平台；优化数字经济营商环境，建立公开透明的市场准入标准和运行规则，打破制约创新的行业垄断和市场分割 《北京市“十四五”时期高精尖产业发展规划》 2021年8 月 以首都发展为统领，以推动高质量发展为主题，以北京城市总体规划为遵循，以改革创新为动力，以加快数字产业化、产业数字化为主线，推进动力转换、效率提升、结构优化“三大变革”，实现高精尖产业质量、能量、体量“三量提升”，打造一批具有全球竞争力的万亿级产业集群和领军企业。2025年主要目标：以高精尖产业为代表的实体经济根基更加稳固，基本形成以智能制造、产业互联网、医药健康等为新支柱的现代产业体系；2035年远景目标：在全国率先实现新型工业化、信息化，基本实现产业治理体系和治理能力现代化，具有首都特点的高精尖产业体系更加成熟，产业综合竞争力位居世界前列 《北京市促进未来产业创新发展实施方案》 2023年9 月 深入贯彻实施创新驱动发展战略，抢抓新一轮科技和产业变革机遇，促进未来产业创新发展，推动北京教育、科技、人才优势转化为产业优势。到2030年，形成一批颠覆性技术和重大原创成果，培育一批行业领军企业、独角兽企业；到2035年，集聚一批具有国际影响力和话语权的创新主体，形成若干全球占先的未来产业集群 《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案 （2024—2027 年）》 2024年9 月 加强央地协同、区域联动，鼓励相关区建立协同机制，各企事业单位组建联合体等，加快形成北京市低空经济发展合力。制定出台专项政策，加大资金支持力度。鼓励各区出台政策措施，在资金、土地、人才、空域等方面加大投入。用好专项产业基金、深化企业服务、加强国际交流与合作。力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，产业规模达到1000亿元 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2．北京市财政实力及政府债务情况 北京市财政收入持续增长，财税收入质量高，财政自给能力较强，综合财力雄厚，政府债务负担较轻。 2021－2023年，北京市一般公共预算收入持续增长，2023年位列全国第六；税收收入占一般公共预算收入的比重高，财政收入质量高，且财政自给能力较强。2021－2023年，北京市政府性基金收入持续下降，但整体降幅不大。整体看，北京市财政实力雄厚。 表4北京市主要财政数据 项目 2021年 2022年 2023年 2024年1－ 6月 一般公共预算收入（亿元） 5932.31 5714.36 6181.10 3481.60 一般公共预算收入增速（%） 8.1 2.6 8.2 3.1 税收收入（亿元） 5164.64 4867.07 5357.09 3002.10 税收占一般公共预算收入比重（%） 87.06 85.17 86.70 86.2 一般公共预算支出（亿元） 7205.12 7469.15 7971.25 4555.30 财政自给率（%） 82.33 76.51 77.54 76.43 政府性基金收入（亿元） 2696.55 2209.18 2097.60 -- 上级补助收入（亿元） 1150.01 1634.73 1637.32 -- 地方政府债务余额（亿元） 8770.68 10565.33 11376.08 -- 债务率（%） 89.69 110.54 114.72 -- 负债率（%） 21.78 25.39 26.00 -- 注：1.财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%；2.地方政府债务=政府一般债务+政府专项债务；3.债务率=地方政府债务/（一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入）*100%；4.负债率=地方政府债务/地区生产总值*100% 资料来源：联合资信根据公开资料整理 政府债务负担较轻，政府债务限额内仍有一定融资空间。2021－2023年，北京市政府债务余额持续增长。2023年末，北京市一般债务余额2459.82亿元、专项债务余额8916.26亿元，债务余额位于全国中游水平。同期，北京市一般债 务限额3022.20亿元，专项债务限额9857.10亿元，尚有一定融资空间。2021— 2023年，北京市政府债务率及负债率均持续增长，2023年末分别为