纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-166元/吨（+2）。
- 港口库存：14.70万吨（+3.40万吨）。
- CFR中国加工费：104美元/吨（-2美元/吨）。
- FOB韩国加工费：91美元/吨（-4美元/吨）。
- 美韩价差：173.9美元/吨（+20.1美元/吨）。
- 华东现货-M2价差：-140元/吨（-30元/吨）。
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-1325元/吨（-60）。
- 酚酮生产利润：-415元/吨（+0）。
- 苯胺生产利润：499元/吨（+3）。
- 己二酸生产利润：-1371元/吨（-68）。
- 己内酰胺开工率：88.23%（+2.18%）。
- 苯酚开工率：79.00%（+12.00%）。
- 苯胺开工率：75.68%（-4.49%）。
- 己二酸开工率：55.50%（-6.50%）。
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：20元/吨（+19元/吨）。
- 非一体化生产利润：-231元/吨（-6元/吨）。
- 华东港口库存：148300吨（-26500吨）。
- 华东商业库存：87300吨（-14500吨）。
- 开工率：69.0%（-0.3%）。
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：1元/吨（-54元/吨）。
- PS生产利润：-99元/吨（-54元/吨）。
- ABS生产利润：-618元/吨（-47元/吨）。
- EPS开工率：56.27%（+4.64%）。
- PS开工率：55.90%（+0.50%）。
- ABS开工率：72.40%（+0.60%）。
市场分析
- 纯苯：
- 美汽油库存低位，调油需求支撑亚洲芳烃。
- 韩国到美国套利价差修复，分担远期中国到港压力。
- 短期中国到港压力仍存，港口库存回升，基差偏弱。
- 国产开工前期回升后未进一步上升，下游开工仍低位运行。
- 苯酚开工回升明显，但苯胺及己二酸开工回落。
- 苯乙烯仍处于检修期，等待月底恢复。
- 苯乙烯：
- 港口库存延续下降，出口提振及国内开工低。
- 11月底有复工预期，关注是否进一步延长检修。
- 下游开工仍偏低，EPS开工低位回升但处于淡季偏低水平。
- ABS、PS开工低位微幅回升，PS及ABS库存压力仍存。
策略
- 单边：无基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套。
- 跨品种：EB2512-BZ2603逢低做扩。
- 风险：欧美制裁进展，油价大幅波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯市场短期压力仍存，基差偏弱，下游开工低位运行。
- 苯乙烯库存下降，出口提振，但下游开工仍偏低。
- 建议逢低跨期正套及跨品种扩套，关注欧美制裁及油价波动风险。
