纯苯苯乙烯日报：纯苯下游开工仍偏低

纯苯与苯乙烯市场分析总结

市场要闻与重要数据

• 纯苯方面：

  • 主力基差：-45元/吨（+76元/吨）
  • 港口库存：8.50万吨（-1.40万吨）
  • CFR中国加工费：106美元/吨（-2美元/吨）
  • FOB韩国加工费：87美元/吨（-5美元/吨）
  • 美韩价差：74.4美元/吨（-1.0美元/吨）
  • 华东现货-M2价差：-25元/吨（+30元/吨）
  • 下游开工率：己内酰胺86.05%（-2.84%），苯酚78.00%（+0.00%），苯胺78.57%（+2.09%），己二酸58.00%（+2.20%）
  • 下游利润：己内酰胺-1850元/吨（+0），酚酮-329元/吨（+0），苯胺1098元/吨（+48），己二酸-1160元/吨（+5）

• 苯乙烯方面：

  • 主力基差：9元/吨（+62元/吨）
  • 非一体化生产利润：-426元/吨（-26元/吨）
  • 华东港口库存：193000吨（-9500吨）
  • 华东商业库存：121000吨（-1500吨）
  • 开工率：66.7%（-2.5%）
  • 下游开工率：EPS62.24%（+0.27%），PS52.00%（-1.80%），ABS72.10%（-0.70%）
  • 下游利润：EPS284元/吨（+30元/吨），PS-16元/吨（+30元/吨），ABS-169元/吨（+23元/吨）

市场分析

• 纯苯：

  • 港口库存小幅回落，但下游开工偏低拖累需求，苯乙烯检修期导致己内酰胺进一步降负，仅苯胺开工小幅回升，港口基差持续偏弱。
  • 部分炼厂因制裁影响短期降负，国内开工低位回升。

• 苯乙烯：

  • 短期检修背景下，港口库存未去化，库存压力仍存，新装置投产（吉化、广西石化等）冲击市场。
  • 下游提货表现一般，ABS开工低位盘整，PS开工下降，三大硬胶成品库存压力高，EB港口库存压力持续，等待进一步亏损减产。

策略

• 单边：BZ及EB谨慎逢高做空，套保基差及跨期策略暂无，跨品种策略暂无。
• 风险：欧美制裁进展，油价大幅波动。

图表与数据来源

• 图表详细展示了纯苯与EB的基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯的生产利润、内外价差，库存、开工率，以及下游开工及生产利润等关键数据。
• 数据来源包括华泰期货研究院、同花顺等。

研究结论

• 纯苯市场短期库存压力仍存，下游需求恢复缓慢，基差偏弱，建议谨慎逢高做空。
• 苯乙烯市场库存回建阶段，新装置投产冲击明显，下游需求疲软，EB港口库存压力持续，等待进一步减产信号。