沪铅原料支撑或有松动 沪锌基本面依旧偏弱

行情复盘与资金流向

11月19日，沪铅期货主力合约收跌0.17%至17250.0元，资金整体流出9040.34万元。

背景分析

• 供给端：安徽地区炼厂复产后开工回升，河南地区因环保因素开工下滑，内蒙古、江苏地区变动不大。原生铅货源有限报价坚挺，下游转向再生铅导致再生铅库存减少。
• 需求端：终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可，需求有所增量。

后市展望

本周铅价震荡回落，部分炼厂下调废蓄电池报价，回收商出货积极性转好，原料端支撑或松动。炼厂开工好转改善供给偏紧，铅价上方承压，持续关注原料对炼厂开工影响。

资讯要点

• 铅：Polymetals Resources Endeavor银锌矿恢复运营，银铅精矿持续发运。
• 锌：内蒙古多金属矿项目落地，LME0-3锌升水129.76美元/吨，持仓减3720手。

投资策略与风险提示

• 铅：基本面支撑减弱，前期空单继续持有，风险提示宏观风险及供给恢复不及预期。
• 锌：基本面偏弱，四季度矿端收紧或提供支撑，区间操作为主，警惕海外风险及需求不及预期。

关联品种

沪锌、沪铅所属公司：宏源期货。