豆类日报：豆类外强内弱油脂震荡偏强

豆类日报总结

核心观点

11月18日，豆类油脂期价高开低走，市场动荡加剧。豆类外强内弱，油脂震荡偏强。豆一期价跌破5日均线支撑，豆二期价承压于5日和10日均线压力，豆粕期价震荡偏弱，菜粕期价跌破20日均线支撑。油脂方面，豆油期价暂获5日和60日均线交汇支撑，棕榈油期价反弹承压于5日均线压力，菜籽油期价高位震荡。

关键数据

1. 美国大豆压榨数据：10月份美国大豆压榨量达2.27647亿蒲，创历史新高，超出分析师预期，主要因压榨企业恢复运营和产能提升。
2. 马托格罗索州大豆种植进展：截至11月14日，该州大豆种植面积达预计面积的96.36%，低于去年同期的98.98%。
3. 美国大豆出口销售数据更正：美国私人出口商对中国销售大豆数据从232,000吨更正为132,000吨。
4. 美国大豆压榨利润：截至11月7日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.11美元，较前一周增长13.1%。

研究结论

豆类市场处于成本驱动和产业链压力的博弈阶段。美豆成本端因压榨强劲和出口预期向好获得支撑，但国内大豆到港充裕和油厂豆粕库存高企压制豆粕基差。短期关注南美天气动向及国内库存去化节奏。油脂市场分化，豆油受成本驱动相对偏强，棕榈油基本面承压，菜油受贸易政策等因素扰动，但国内菜籽油库存加速去化对价格构成支撑。