铁水产量回升矿价止跌反弹

基本面及结论

• 铁矿石现货价格：上周铁矿石现货价格震荡运行，周度波动幅度在-11元至10元不等。卡粉、PB粉、BRBF、金布巴粉上涨，超特粉下跌。普氏62%指数收于103.6美元（约856元/吨），月环比回升1.55美元。仓单方面，NM粉报价约780元/吨，折算仓单（厂库）约806元/吨；PB粉为次优交割品。库存方面，中国47港铁矿石库存环比累库189万吨，但较去年同期低41万吨。预计下期库存或累库。
• 供应端：全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比回升447.4万吨；澳洲巴西19港发运总量2833.6万吨，环比增加390.3万吨。中国47港到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨。
• 需求端：247样本钢厂日均铁水产量环比增2.66万吨/天，较年初减5.56万吨/天，同比增0.94万吨/天。河北高炉恢复满产状态是产量回升主因。高炉检修7座，复产5座，预计下期铁水窄幅波动。长流程现货端利润承压，电炉端利润亦负。
• 结论：供应宽松，但需求端铁水产量回升对矿价形成支撑，1-5正套走扩。矿价波动受现货、期货吨钢利润及高基差影响，操作需谨慎，预计主力合约在95-105美元区间波动。

数据梳理

• 仓单价格：NM粉最优交割品（780元/吨），PB粉次优（815元/吨）。
• 跨期数据：铁矿1-5价差收于29美元（+8.5美元）。
• 进口利润：进口利润持续收窄。
• 高低品价差：块矿溢价指数下降，球团溢价指数上升。
• 品牌溢价及库存：麦克粉、PB粉、金布巴粉库存变化趋势及折扣情况。
• 钢厂库存：进口矿及国产矿烧结粉矿库存均下降。
• 库存&日耗：钢厂进口矿库存9076万吨，日耗292.6万吨，库销比31.0。
• 港口库存：45港总库存15812.84万吨，澳洲矿库存占比高。
• 疏港数据：港口疏港量波动。
• 进口数量：全国及主要国家/地区铁矿石进口量趋势。
• 发运量：澳洲发运量环比下降，巴西发运量环比下降。四大矿山发运量均环比上升。
• 到港数据：45港到港量环比下降，北方港口下降幅度更大。
• 海运费：巴西及西澳至青岛运价波动。
• 国产矿产量：矿山铁精粉库存及产量稳定。
• 钢厂数据：高炉产能利用率88.8%，日均铁水产量236.9万吨。
• 生铁产量：统计局及中钢协数据显示，生铁产量同比及环比变化情况。
• 全球生铁产量：欧盟、日本、韩国、印度及全球合计生铁产量趋势。
• 除中国生铁产量：中国以外地区生铁产量趋势。

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