核心观点与关键数据
矿价与仓单： 上周铁矿现货价格震荡反弹，涨幅10-19元不等。普氏62%指数收于100.2美元（约837元/吨），仓单方面，NM粉报价761元/吨，折算仓单（厂库）785元/吨，09铁矿贴水现货。
库存： 中国47港铁矿石库存环比增库35万吨，总量14381.51万吨，但低于去年同期，较年初去库1229万吨。下期预计港口库存将小幅去库。
供应： 全球铁矿石发运总量环比增加122万吨，澳洲发运量减少116.7万吨，巴西发运量增加97.5万吨。中国47港到港总量环比减少371.4万吨。
需求： 247样本钢厂日均铁水产量环比增2.63万吨/天，达242.44万吨/天，较年初增6.18万吨/天，同比增2.79万吨/天。本期新增4座高炉复产，检修2座。下期铁水或窄幅波动。
成本与利润： 华东螺纹长流程现金含税成本2996元，点对点利润224元；热卷长流程现金含税利润244元。电炉端，华东平电成本约3335元，谷电成本约3204元，螺纹平电利润-185元，谷电利润-54元。
价差与库存消费比： 铁矿9-1价差收于32（+4.5）。进口矿烧结粉矿库存64家样本钢厂平均天数64天。247家钢厂进口矿库存消费比约70%。
巴西与四大矿山发运： 巴西铁矿石发货量环比增加。四大矿山发运总量环比变化：力拓至中国减少，淡水河谷至中国增加。
国产矿产量： 全国266座矿山铁精粉产量环比增加。
钢厂粉矿日耗与产能利用率： 247家钢铁企业高炉产能利用率90.98%，日均铁水产量242.42万吨/天。
研究结论
目前处于政策窗口期，市场情绪乐观，矿价偏强运行。供应端，澳洲季末冲量结束，港口泊位检修，发运下降，巴西、非主流发运回升，到港环比大幅下降。需求端，铁水产量显著增加，吨钢利润尚可，短期或高位波动，8月北方存下降风险。估值来看，主力合约基差收窄后单边驱动或有减弱，注意节奏，不宜追涨。
