资本货物：国内起重机需求持续复苏

中国国内起重机需求持续复苏，卡车起重机和履带起重机销量强劲，分别同比增长42%和54%，主要受能源项目和风力发电安装驱动。出口方面，除高空作业平台和卡车起重机外，其他类型机械出口均表现强劲。数据显示非土方机械需求复苏，将成为行业催化剂。

关键数据：

• 卡车起重机：国内销量同比增长15%，其中10月国内销量同比增长42%，出口销量同比下降4%。
• 履带起重机：国内销量同比增长71%，其中10月国内销量同比增长54%，出口销量同比增长80%。
• 叉车：国内销量同比增长16%，出口销量同比增长15%。
• 塔式起重机：国内销量同比下降7%，其中10月国内销量同比下降17%，出口销量同比增长15%。

行业分析：

• 下游应用领域：基础设施、房地产和制造业是主要应用领域，其中基础设施和房地产需求增长较快。
• 出口市场：东南亚和北美是主要出口市场，其中东南亚市场增长尤为强劲。
• 替换需求：设备替换需求是主要驱动力，新需求增长逐渐显现。

投资建议：

• 维持对三一重工（600031 CH）、中联重科（1157 HK / 000157 CH）和江苏华利（601100 CH）的“买入”评级。
• 对浙江鼎力（603338 CH）保持“持有”评级，因高空作业平台行业销量疲软，同比下降39%。

研究结论： 非土方机械需求复苏态势明显，行业景气度提升，建议关注相关龙头企业。