资本货物：6月份起重机出口强劲增长；AWP持续超预期

中国工程机械工业协会（CCMA）发布的数据显示，2026年6月非挖掘机械销售强劲增长，主要受出口驱动。核心数据及观点如下：

1. 整体增长态势：6月份整体机械增长保持良好态势，证实了行业积极看法，主要受益于全球采矿资本支出上行、非挖掘机械周期性复苏，以及中国机械企业在新兴市场的渗透。

2. 重点产品表现：

   • 履带起重机/汽车起重机：销量同比增长33%/19%，主要受出口强劲驱动。6月出口额同比增长51%，自2025年年中以来保持强劲势头；国内销售额同比略有下降4%。
   • 高空作业平台（AWP）：销量同比增长38%，连续三个月实现增长。6月出口同比增长37%，国内销售意外激增39%，连续第三个月同比为正。
   • 汽车起重机：销量同比增长19%。国内销量同比增长15%，出口额同比增长23%，增速加快。
   • 塔式起重机：销量同比增长15%。国内销售额同比增长11%，为自1月份以来的首次同比增长；出口额增长20%。
   • 叉车：销量同比增长17%。国内销售/出口同比增长分别增长18%/15%，自年初以来保持稳定增长态势。

3. 研究结论与评级：

   • 对Zoomlion（1157 HK / 000157 CH）、SANY重型（6031 HK /600031 CH）、江苏恒力（601100 CH）和SANY国际（631 HK）维持买入评级。
   • 鉴于中国高空作业平台（AWP）需求超出预期，上调持有评级的中联重科（603338 CH）的上行风险。

4. 行业趋势：全球采矿资本支出上行、非挖掘机械周期性复苏及中国机械企业在新兴市场的渗透是推动行业增长的关键因素。国内市场表现分化，出口需求持续强劲。