南华贵金属日报：黄金&白银：12月降息预期分歧大 贵金属延续调整回落

行情回顾
周一贵金属价格延续调整回落。美联储官员内部分歧加剧，12月降息概率已低于5成。“新美联储通讯社”称，12月会议至少有3张反对票，支持降息者为特朗普任命的三位理事，反对者为四位地方联储官员；副主席杰斐逊通常支持主席鲍威尔立场。COMEX黄金2512合约收4045.1美元/盎司，-1.2%；美白银2512合约收50.05美元/盎司，-1.25%。SHFE黄金2512主力合约收929.46元/克，-3.09%；SHFE白银2512合约收11933元/千克，-4.08%。

降息预期与基金持仓
12月降息预期摇摆不定。CME“美联储观察”显示，12月维持利率不变概率57.1%，降息25基点概率42.9%；1月维持利率不变概率35.6%，累计降息25基点概率48.2%，累计降息50基点概率16.1%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少2.6吨至1041.4吨；iShares白银ETF持仓维持15218.4吨。库存方面，SHFE银库存日减7.5吨至569.4吨；SGX白银库存周减47.7吨至774.7吨。

本周关注
数据方面，关注美国政府重启后的数据补发，特别是周四晚间美国9月非农就业报告。事件方面，周三00:00，里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；周四01:45，巴尔金再次讲话；03:00，纽约联储主席威廉姆斯讲话；03:00，美联储公布12月货币政策会议纪要；周五01:40，芝加哥联储主席古尔斯比讲话；07:45，费城联储主席保尔森讲话；20:30，威廉姆斯再次讲话。

南华观点
中长期维度看，央行购金及投资需求增长仍将助推贵金属价格重心上抬，但12月降息前景不明，短期波动放大且日线偏弱，短期调整或将延续。建议关注200日均线回踩情况。技术位方面，伦敦金阻力4250，支撑4050，强支撑3900；白银阻力52，支撑49.3，强支撑47。