生猪
- 价格：本周生猪价格先涨后降，全国均价11.6元/公斤，河南地区持平。前期养殖端挺价，下游提价收购，价格偏强；后期出栏积极性恢复，供应充裕但需求有限，价格转为下跌。
- 供应：能繁母猪存栏环比小幅下降，但淘汰进度缓慢，前三季度生猪出栏总量高于去年同期。交易均重环比下降，但仍有压栏情绪。养殖亏损小幅扩大，屠宰开工率环比小幅增加。
- 需求：消费增量不及预期，消费者信心指数处于低位，节日消费数据虽向好但猪价下跌。
- 行业：上市猪企竞争激烈，牧原、温氏等头部企业占比高。2025年猪企受政策调控降能繁存栏，牧原已减少至330.5万头。10月牧原生猪销售707.6万头，仔猪出栏量预计由“800万头-1200万头”调整为“1200万头-1450万头”。上市猪企经营数据分化，1-9月生猪出栏数据明显增加。预计2024年底养殖成本下降至13-14元/公斤，2025年预估下降至12-13元/公斤区间。2024年猪企出栏规划下调，2025年预计出栏规模恢复增长。2024年猪企养殖成本普遍下调，2025年猪价上行仍受制于成本压力，预计年度价格低位波动。
- 结论：2024年生猪价格呈现反弹后回调的表现，年度波动达5000元/吨。2025年生猪存栏预期恢复增长，供应增加、成本下降，行业普遍预期猪价进入下行周期，养殖进入亏损周期。
鸡蛋
- 价格：短期利多支撑有限，主力合约回调。本周鸡蛋价格先涨后跌，褐壳蛋日度均价2.93元/斤，较上周同期跌0.04元/斤。
- 供应：蛋鸡存栏环比下降，未来产能或将缓慢下降。育雏鸡补栏量延续下降，大龄蛋鸡数量有限，老鸡出栏环比下降。
- 养殖成本：补栏积极性不高，鸡苗价格环比下跌。
- 养殖利润：鸡蛋亏损较上周缩窄。
- 贸易形势：鸡蛋市场交投加快，库存天数较上周基本持平。
- 期现基差、月间价差：鸡蛋期货价格延续震荡表现。
- 结论：短期鸡蛋现货价格延续震荡表现。未来蛋鸡存栏或将延续小幅下降，预计未来过剩产能缓慢下降。若产能加速淘汰，供应端改善情况好于预期，考虑逢低做多，反之以宽幅震荡思路对待。
