2026年度展望：中国外贸：关税风险缓释、出口韧性延续

2025年出口回顾显示，我国出口保持较强韧性，主要得益于出口多元化进程的进一步提升。与2018年中美贸易摩擦相比，本轮贸易摩擦下我国对美出口份额的下滑更多由非美地区出口的扩张弥补，而非单纯依靠东盟和拉美的转口贸易。出口产品结构方面，高技术制造业出口保持高速增长，中间品和资本品出口比重提升，消费品出口比重回落。

2026年出口展望的核心观点是风险缓释、韧性延续。关税对出口的扰动料将缓解，主要因为美国明年大规模加征关税的可能性较低，且我国出口多元化已取得显著进展。欧美主要经济体财政货币双宽松将延续，海外需求保持较强韧性，美联储持续降息和美元贬值预期将缓解新兴市场经济体的债务压力。美国AI投资扩张将带动相关出口需求，尽管存在去中国化趋势，但我国在全球电力设备和半导体产业链中仍占据较高出口份额。对非洲和东盟出口持续增长的中长期逻辑包括：中非经贸关系深化、非洲基建投资带来的长期需求、非洲消费品市场的稳定增长，以及我国企业“出海”东盟对我国出口的正反馈。

研究结论认为，2026年我国出口增速或录得3%-4%左右，对美出口增速降幅料将收窄，对非洲、东盟等新兴经济体出口保持较高增长，但对其他主要经济体出口增速预计将保持平稳增长。

风险提示包括：美国关税政策仍具有较高不确定性、美国经济超预期下行、近期地缘政治冲突事件增多。