核心观点
国债期货本周反弹后回落，短线处于调整中。TL2512在颈线附近受到支撑，但反弹力度有限，短线可能仍处于调整中，关注调整过程中底部形态是否被破坏，后续仍可乐观。
周度技术分析
前期走势回顾
本周国债期货先涨后跌，TL2512跌至底部区域上沿附近受到支撑，反弹至20周均线遇阻回落，短线进入调整，20日线略有支撑。
后续行情展望
TL2512在颈线115.8-115.9附近受到支撑出现明显反弹，但从11月10日至12日的反弹未能走出完整的5浪即再度进入调整，短线反弹的延续性不佳，意味着调整可能仍在延续过程中。后续主要关注此次调整的力度，如维持底部形态不被破坏则仍然可以乐观，等待调整结束后再度上涨。
国债期货周度跟踪
本周行情
国债期货整体下跌。截至11月14日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2512合约收盘价分别为102.454、105.875、108.415、116.16元，较前一周分别变化-0.016、-0.035、-0.030、+0.21元。
成交活跃度
本周各期限国债期货2512合约日均成交较上周表现分化，2年、5年成交量上升，10年、30年成交量下降。从成交量/持仓量来看，除30年外均上升。
持仓量
截至11月14日，国债期货2512合约持仓量全线下降，2603合约持仓量全线上升，参与者继续进行移仓换月。
2603合约
- CTD净基差整体上行，仅TL回落。
- 2年、5年、10年、30年期2603合约CTD对应IRR分别为1.61%、1.24%、1.69%、1.76%，除TL以外均下行，T2603、TL2603正套策略仍有一定参与价值。
- 本周2512-2603合约价差整体下行，TS变化不大。
风险提示
- 技术分析存在不确定性。
- 市场走势存在不确定性。
- 部分点位估算可能有误差。
