从政策角度看，OPEC 11月月报首次承认全球原油市场逆转为供应过剩，叠加EIA上调美国原油产量预期，供应过剩担忧集中释放，政策面从震荡转向明确偏空。地缘层面，委内瑞拉局势紧张与美国对俄制裁提振油价，短期地缘仍然存在扰动影响。聚酯行业无新增产能管控政策，PTA、MEG仍以自主调节为主，部分装置检修按计划推进。
从行情节奏看，本周受OPEC过剩预警冲击，油价上演“先扬后抑”行情。而聚酯端受印度取消BIS认证消息影响，为市场带来新的利好驱动，整体偏强运行。
从供需情况看，PX：供应端宽松格局延续，国内周度开工率升至90.49%（环比+1.64%），亚洲开工率80.21%；需求端PTA负荷下滑导致需求减少，调油需求淡季疲软，短期存在累库预期。PTA:四川能投停车检修，福海创负荷调整，国内整体产量缩量，需求端聚酯负荷虽小幅回落至87.52%，但短期整体小幅去库，MEG：供应宽松格局边际调整，煤制负荷下降明显，不过进口到港维持高位，需求端随聚酯负荷高位回落略有减弱，累库节奏放缓但趋势未改。短纤/瓶片：短纤整体供应量变化不大，市场整体心态趋于保守，对后续订单回暖预期谨慎。瓶片供需矛盾未缓解，但国内饮料旺季结束、海外订单增速放缓。
从估值情况看，原油波动导致成本支撑偏弱，但受海外装置扰动影响，PXN价差仍获支撑，目前收于256美元/吨左右，利润有所提升。PTA现货加工费略有修复，收于140元/吨，整体估值仍处于偏低区间。MEG价格处于低位，油制路线持续亏损，煤制利润进一步压缩。短纤供需预期转弱，加工费承压回落，瓶片加工费亦持续低迷。
重点策略推荐
趋势方面：PX：短期供需偏弱，但中期仍存供需缺口，单边震荡偏强思路。PTA：贸易消息扰动影响较大，供需边际好转，考虑多单持有。MEG：供应宽松主导，建议空单配置。短纤/瓶片：跟随成本震荡偏强。套利方面：EG1-5反套；多PTA空MEG；做空短纤加工费。
风险因素：（1）地缘冲突升级推升原油价格超预期；（2）装置计划外变动；（3）终端需求改善超预期。
数据来源：同花顺、上海钢联，中泰期货整理
福佳大化一套70万吨PX装置3月下旬停机，仍处于停机状态。本周PX产量为75.89万吨，环比上周+1.65%。国内PX周均产能利用率90.49%，环比上周+1.46%。亚洲PX周度平均产能利用率80.21%，环比+1.32%。
周期内四川能投停车检修，福海创负荷调整，其余装置变化不大，本周期国内整体产量小幅缩量。国内PTA产量为145.07万吨，较上周-3.41万吨，较去年同期+3.39万吨；国内PTA周均产能利用率至76.18%，环比1.51%，同比-6.37%。
本周石油一体化装置镇海炼化2号线80万吨装置重启正常，卫星石化、海南炼化、三江化工负荷提升，盛虹2线、中科炼化、武汉石化负荷降低，煤制装置中化学开始检修，红四方周四意外停车，广西华谊停车检修，陕西煤化负荷下降，通辽金煤负荷提升。本周国内乙二醇总产能利用率66.01%，环比升0.13%；周度产量在41.37万吨，较上周增加0.08万吨，环比升0.19%。
对二甲苯（PX）
——印度取消BIS认证并且美国装置计划外变动，PX偏强运行
PX现货价格—现货价格上涨，期现基差有所收敛
精对苯二甲酸（PTA）
——印度取消BIS认证，海外需求预期提振PTA
PTA现货价格—成本价格同步上涨，PTA加工费底部运行
PTA产量—装置计划外降负，产能利用率75.88%，环比-2.59%
乙二醇（MEG）
——供需仍然承压，乙二醇反弹高度受限
MEG进口情况-9月进口61.89万吨，环比+4.62%，下周港口预计到港提升
聚酯短纤（PF）
——原料上涨明显，短纤加工费环比压缩
短纤开工与产量—短纤产能利用率环比提升
短纤库存及产销—短纤产销平淡，库存稳定
短纤进出口—9月短纤出口14.97万吨，环比-5.61%
聚酯瓶片（PR）
——成交氛围回升，跟随原料上涨
瓶片期货价格—瓶片价格反弹，近远月价差区间走扩
瓶片产量开工库存—瓶片产能利用率72.76%，环比-2.80%
瓶片进出口—9月出口56.77万吨，较上月减少5.30万吨，环比-10.2%
聚酯、长丝、织造、印染——织造开工与纺织订单环比下降
10月服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类金额环比+19.54%
