氧化铝成本给予一定支撑 沪铜原料冲击扰动仍在

碳酸锂

• 行情复盘：11月13日，碳酸锂期货主力合约收涨1.39%至87840.0元，持仓量增加7548手至536514手。
• 市场分析：成本端锂矿价格上调，成本支撑较强；供给端开工率稳定高位，智利进口弥补国产缺口，整体供给量稳定；需求端终端新能源汽车渗透率持续上升，政策重启，正极材料排产大幅增长，动力电池需求稳健。锂价重心逐步上移，中长期逢低做多。
• 参考观点：前高遇阻，稳健者暂时观望。

沪铜

• 现货信息：上海1#电解铜价格上涨415至87040-87380元，贴20-升130，进口铜矿指数涨0.11至-42.04。
• 市场分析：美联储降息周期下，金银铜面临“最后”时光，预期兑现后市场消化反馈明显；国内政策暖风提振市场情绪，信用周期转弱；原料冲击扰动严重但有见底迹象，国内库存较低，铜价具备阶段共振条件。内外盘博弈复杂，需把握趋势与阶段行情差异。
• 参考观点：背靠周度均线偏强运行，关注技术第三波动轨迹（核心为24年高点）。

氧化铝

• 现货信息：氧化铝全国平均价持平于2868元/吨，升28。
• 市场分析：供应端铝土矿港口发运量同比增长9.75%，价格坚挺，国内氧化铝企业投复产加快，产量同比增长15.99%，供应过剩预期增强；需求端电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，现货报价坚挺但成交不多，进出口无套利空间。库存方面，上周氧化铝总库存473.2万吨，环比增加4.2万吨，同比增长23.04%。综合看，供应过剩压制上行空间，成本给予一定支撑。
• 参考观点：关注前低附近表现，维持低位构筑底部。