氧化铝供应过剩预期增强 沪铜原料冲击扰动仍在

沪铜

• 现货信息：上海1#电解铜价格87340-87800元/吨，跌495元，贴80-升80元，进口铜矿指数-42.15，涨0.55。
• 市场分析：美联储降息25个基点并结束缩表符合预期，但高金融属性商品面临“最后”的时光，降息话题将长期演绎。国内政策暖风提振市场情绪，信用周期趋弱。原料冲击扰动严重但见底迹象显现，国内库存较低，铜价具备阶段共振条件。内外盘博弈加剧，行情复杂。
• 参考观点：沪铜背靠24年高点存在逆向波动可能，建议尝试测试。

氧化铝

• 现货信息：氧化铝全国平均价2900元/吨，跌6元，升111元。
• 市场分析：供应端，铝土矿港口发运量同比增长9.75%，价格坚挺，国内氧化铝产量同比增长15.99%，供应过剩预期增强。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间，库存方面，上周氧化铝总库存473.2万吨，环比增加4.2万吨，同比增长23.04%。
• 参考观点：关注前低附近表现，维持低位构筑底部。

碳酸锂

• 现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价81650元/吨(-1950元)，工业级碳酸锂(99.2%)市场价80300元/吨(-1850元)，电碳与工碳价差1350元(-100元)。
• 市场分析：成本端锂矿价格上调，成本支撑较强；供给端开工率稳定高位，智利进口弥补国产缺口，整体供给量稳定。需求端，新能源汽车渗透率持续上升，政策重启，正极材料排产大幅增长，动力电池需求稳健增长。锂价重心逐步上移，中长期逢低做多，短期注意回调风险。
• 参考观点：供给端扰动，波动加剧。建议暂时观望。